Золото вернулось выше $4 050: в ходе ранних азиатских торгов в понедельник XAU/USD находилась в районе $4 060 после сообщений о том, что Дональд Трамп приостановил планировавшиеся удары США по Ирану. Bloomberg сообщил, что он остановил подготовку, исходя из перспектив «быстрого» достижения сделки по иранской ядерной программе и полного возобновления судоходства через Ормузский пролив; в субботу Трамп также заявил в Truth Social, что пауза последовала после обращений со стороны Тегерана и других стран региона. Однако иранское агентство Mehr со ссылкой на официальных лиц отвергло эти утверждения и сообщило, что вооружённые силы приведены в состояние повышенной готовности — геополитические риски остаются в фокусе.
Рынки также оценивают макро- и политический фон. Федеральная резервная система на прошлой неделе оставила ставки без изменений в целевом диапазоне 3,50%–3,75%, а председатель Федрезерва Кевин Уорш вновь подчеркнул приоритет борьбы с инфляцией — такая среда обычно снижает привлекательность не приносящего дохода золота. В Commerzbank отметили, что очередное обострение помогло развернуть ранее наметившееся снижение нефти, вновь оживив инфляционные опасения; в сочетании с ростом доходностей длинного конца кривой US Treasuries это поддерживает спрос на золото как на защиту от инфляции и волатильности. Отдельно данные World Gold Council показывают, что в 2022 году центральные банки приобрели 1 136 тонн золота на сумму около $70 млрд.
Торговые стратегии на фоне повышенной волатильности и геополитической неопределённости
Мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов закладываться на высокую волатильность в золоте, поскольку цены стабилизируются около $4 060. Внезапная пауза Трампа в вопросе ударов по Ирану создала временное затишье, однако ситуация остаётся крайне непредсказуемой. Можно использовать стратегии long straddle, чтобы заработать на резких ценовых движениях, которые вероятны в случае успеха либо провала дипломатических переговоров.
Также стоит следить за энергетическими рынками: недавний отскок Brent вновь усиливает инфляционные страхи. Рост цен на нефть исторически подталкивает инвесторов к золоту как к защитному активу, поэтому колл-опционы на золото выглядят особенно привлекательными. По данным недавних финансовых обзоров, хедж-фонды увеличили чистую длинную позицию по золоту на 12% за последний месяц, что указывает на выраженный «бычий» настрой.
Баланс «бычьих» ожиданий с политическими рисками и поддержкой со стороны центробанков
Однако этот позитивный взгляд необходимо соотнести с решением ФРС удерживать ставки на высоком уровне 3,50%–3,75%. Поскольку золото не приносит процентного дохода, такие ставки выступают встречным ветром и могут ограничить дальнейший рост в ближайшие недели. Для управления этим риском мы рекомендуем использовать bull call spreads, чтобы снизить затраты на премию при открытии позиции и при этом сохранить участие в возможном восходящем движении.
Не стоит забывать и о том, что центральные банки продолжают обеспечивать мощную «подушку безопасности» ценам на золото. Исторические данные World Gold Council показывают, что центробанки недавно купили более 1 030 тонн золота, формируя прочный ценовой «пол». По этой причине любые краткосрочные снижения котировок следует рассматривать как благоприятные возможности для набора новых длинных позиций.
