Золото (XAU/USD) выросло после слабого отчёта по занятости в США вне сельского хозяйства (Nonfarm Payrolls), который надавил на доллар и доходности казначейских облигаций. Спот поднимался примерно до $4 368 и удерживался выше $4 350, обновив максимум за семь недель — уровень, в последний раз отмеченный 17 июня. В июле занятость сократилась на 23 тыс. рабочих мест при ожиданиях роста на 80 тыс., при этом данные за июнь были пересмотрены вниз до 20 тыс. с 57 тыс.; уровень безработицы снизился до 4,1% с 4,2%. Индекс доллара США (DXY) находился вблизи 99,45, теряя 0,47% за день, а доходность 10-летних UST торговалась около 4,60% — примерно на восемь б.п. ниже внутридневного пика 4,68%. За неделю золото прибавило более 8% после выхода из диапазона $4 000–$4 200.
Снижение цен на нефть ранее на неделе ослабило опасения по поводу энергетической инфляции и заставило рынки сократить ожидания повышения ставки ФРС: по данным CME FedWatch Tool вероятность шага в сентябре оценивается примерно в 42% против около 67% неделей ранее. Геополитические риски продолжали поддерживать котировки на фоне сообщений об ударах по «враждебным целям» в Ормузском проливе и продолжающихся обсуждений рамочного соглашения по судоходству между Ираном и Оманом. На графике XAU/USD вернул себе 20-периодную SMA по Боллинджеру на $4 086 и удерживался выше верхней полосы на $4 272; RSI находился на уровне 66, MACD оставался в положительной зоне. Сопротивление — у 100-дневной SMA вблизи $4 390, поддержка — $4 272, $4 086 и $4 000.
Деривативы на золото и торговые стратегии
Мы рекомендуем трейдерам деривативов позиционироваться на продолжение восходящего импульса по золоту (XAU/USD) в ближайшие недели, делая акцент на колл-опционах. Внезапное сокращение занятости в июле по nonfarm payrolls на 23 тыс. рабочих мест существенно ударило по доллару США, опустив индекс доллара до 99,45. Исторические данные показывают, что при крупных промахах по рынку труда объёмы торгов производными инструментами на золото нередко увеличиваются на 15–20%, поскольку капитал уходит в защитные активы.
Следует внимательно отслеживать фьючерсы на процентные ставки, поскольку вероятность повышения в сентябре упала с 67% до 42%. Исторически резкое снижение доходностей облигаций — как в случае падения доходности 10-летних UST до 4,60% — заметно уменьшает альтернативные издержки владения не приносящими доход активами. Трейдеры могут воспользоваться этим сдвигом, используя «бычьи» спрэды колл-опционов (bull call spreads), чтобы ограничить риск и одновременно поймать рост по мере адаптации рынка к более мягкой риторике ФРС.
Управление волатильностью и технические уровни
Также необходимо активно управлять рисками вокруг деривативов на нефть и волатильности золота из-за сохраняющейся напряжённости в Ормузском проливе. Хотя надежды на соглашение по судоходству временно охладили энергетические цены, недавние сообщения о военных ударах удерживают геополитическую премию риска на крайне высоком уровне. Трейдерам деривативов стоит рассмотреть длинные стреддлы (long straddles) как по нефти, так и по золоту, чтобы заработать на резких внезапных ценовых колебаниях, вызванных событиями на Ближнем Востоке.
С технической точки зрения мы рекомендуем ориентироваться на 100-дневную простую скользящую среднюю (SMA) на уровне $4 390 как на краткосрочную цель фиксации прибыли по длинным позициям. Если золото пробьёт порог $4 390 вверх, исторические закономерности указывают на вероятность быстрого движения к более высоким психологическим уровням сопротивления. Внизу следует выставлять близкие стоп-лоссы в районе ближайшей опорной зоны $4 272, чтобы защитить капитал от внезапных разворотов рынка.
