Золото в пятницу в ходе европейских торгов подорожало на 0,7% — примерно до $4 530, продолжив восстановление на фоне снижения цен на нефть благодаря возобновившимся надеждам на американо-иранское мирное урегулирование. WTI теряла 1,6%, опустившись к пятинедельному минимуму вблизи $86,30, после того как Axios сообщил о 60-дневном меморандуме о взаимопонимании, который позволит «неограниченный» транзит энергоресурсов через Ормузский пролив (через него проходит почти 20% мировых поставок) и снимет блокаду США с иранских морских портов; план все еще требует одобрения президента Дональда Трампа. Рынки сократили ожидания дальнейшего ужесточения политики ФРС: вероятность повышения ставки к декабрю оценивается в 44% против почти 62% неделей ранее, после того как более высокая нефть ранее поддерживала опасения по поводу инфляции.
С технической точки зрения XAU/USD остается ниже 20-дневной EMA в районе $4 572, тогда как 14-дневный RSI около 45 указывает на умеренный медвежий импульс. Закрепление выше $4 572 сместит внимание к максимуму 15 мая на $4 665, тогда как снижение ниже минимума 28 мая на $4 366 может открыть путь к $4 300. Goldman Sachs ожидает, что Brent и WTI будут удерживаться вблизи $80 и $75 за баррель до 2027 года, и считает, что подразумеваемая траектория почти на 30% выше довоенных уровней. Отдельно Всемирный совет по золоту (World Gold Council) сообщает, что в 2022 году центробанки купили 1 136 тонн золота на сумму около $70 млрд.
Рыночная динамика и торговые сценарии
Мы видим, что рынок фактически «держится» на одном решении — одобрении президентом Трампом рамочного соглашения США—Иран. Это формирует бинарное событие для цен на нефть, которое напрямую повлияет на инфляционные ожидания и политику ФРС. Участникам рынка деривативов стоит готовиться к резкому движению по золоту, поскольку текущая цена около $4 530 не отражает финального исхода сделки.
Если сделка будет одобрена, мы ожидаем продолжения снижения нефтяных котировок, что дополнительно ослабит инфляционные опасения. Эту точку зрения поддерживают сегодняшние данные по базовому индексу PCE, которые показали небольшое охлаждение — до 3,1% г/г. Устойчивое удешевление энергии, вероятно, снимет с повестки повышение ставок ФРС, делая не приносящее доходность золото более привлекательным.
В этом сценарии мы бы рассматривали позиционирование на пробой ключевого сопротивления — 20-дневной EMA в районе $4 572. Покупка колл-опционов со страйком около $4 600 может дать плечевую экспозицию на рост в направлении цели $4 665. Такая стратегия ограничивает риск снижения, если новости окажутся негативными.
Напротив, отказ от сделки немедленно вернет геополитический риск и резко подтолкнет нефть вверх. По данным инструмента CME FedWatch, рынок и сейчас закладывает 44%-ную вероятность повышения ставки к декабрю — и при таком исходе эта вероятность резко вырастет. Более «ястребиная» ФРС укрепит доллар и, вероятно, продавит золото ниже ближайшей поддержки на $4 366.
Для этого варианта покупка пут-опционов со страйком ниже уровня $4 366 может быть способом сыграть на снижении к $4 300. С учетом высокой неопределенности отметим, что индекс волатильности золота CBOE (GVZ) на этой неделе вырос, что говорит о закладываемом в опционы движении больше обычного. Поэтому стратегия «стрэддл» — покупка и колла, и пута — также может быть эффективной для торговли самой волатильностью.
Долгосрочная опора и перспективы золота
За пределами этого краткосрочного катализатора мы видим сильный фундаментальный «пол» для цен на золото. Согласно последнему отчету World Gold Council за I квартал 2026 года, центробанки продолжили активные покупки, добавив еще 290 тонн к мировым резервам. Этот устойчивый спрос формирует долгосрочно поддерживающий фон, смягчающий эффект любых резких распродаж, вызванных изменением политики.
