Золото ослабло в начале недели, поскольку рост доходностей казначейских облигаций США и укрепление цен на нефть усилили ожидания более жёсткой политики Федеральной резервной системы. Это последовало за новым витком напряжённости на Ближнем Востоке, который включал удары США по трём нефтетанкерам, связанным с Ираном, а также действия Ирана против трёх судов, аффилированных с США, и ещё трёх танкеров в Ормузском проливе. После падения более чем на 1% во вторник слитки отыграли часть потерь в среду, однако рост был сдержан после того, как Минфин США заявил, что выкупит до $6 млрд долга со сроком 10–20 лет, что помогло поднять доходность 10-летних UST до максимума с ноября 2023 года. Данные четверга сохранили давление: общий индекс цен производителей (PPI) в августе вырос на 5,4% г/г против 4,8% в июле и консенсуса 5,3%, тогда как WTI впервые с конца мая поднялась выше $100 за баррель; после этого CME FedWatch оценил вероятность повышения ставки в сентябре на 25 б.п. в 70%, при этом доходность 10-летних UST двинулась в сторону 5%, а золото вновь опустилось ниже $4 400.
Теперь внимание переключается на двухдневное заседание ФРС в среду, а также на SEP и dot-plot; июньские прогнозы указывали на повышение на 25 б.п. в 2026 году, затем снижение на 25 б.п. в 2027 и 2028 годах. Золото стабилизировалось к выходным на фоне того, что CPI в августе не изменился и составил 3,4%, а базовый CPI снизился до 2,4% с 2,5%; среди технических уровней — сопротивление $4 510–$4 535 и $4 675–$4 700, поддержка $4 330–$4 295, $4 270 и $4 200; RSI находится около 50, а цена остаётся выше 100-дневной SMA. По данным Всемирного совета по золоту (World Gold Council), центральные банки в 2022 году добавили 1 136 тонн золота стоимостью около $70 млрд.
Стратегии торговли деривативами в преддверии заседания ФРС
Мы рекомендуем трейдерам деривативами готовиться к повышенной волатильности и избегать удержания крупных, не захеджированных направленных позиций в преддверии ключевого заседания Федеральной резервной системы на следующей неделе. С учётом того, что рынок закладывает 70%-ную вероятность повышения ставки на 25 б.п., резкие ценовые колебания весьма вероятны. Использование опционных стратегий, таких как покупка длинного стрэддла, может помочь извлечь выгоду из таких движений независимо от направления пробоя.
Необходимо внимательно отслеживать доходность 10-летних казначейских облигаций США, которая недавно подскочила до 4,96% после более сильных, чем ожидалось, данных по инфляции PPI — 5,4% за август. Исторически, когда доходности приближаются к порогу 5%, они оказывают сильное давление на не приносящие доход активы, такие как золото, которому сейчас трудно удерживать отметку $4 400. Если ФРС представит более «ястребиную» траекторию прогнозов на 2027 год, мы ожидаем дальнейшего укрепления доллара США, что потенциально может потянуть золото вниз к ключевым уровням поддержки.
Ключевые технические уровни и долгосрочные возможности
Для трейдеров опционами и фьючерсами мы предлагаем выставлять ключевые триггеры исполнения ордеров вокруг сформировавшихся зон поддержки и сопротивления. Снизу следует следить за диапазоном $4 330–$4 295, а сверху устойчивый пробой зоны сопротивления $4 510–$4 535 может сигнализировать о продолжении сильного восходящего тренда. Трейдерам с плечом стоит ужесточить стоп-лоссы, чтобы защитить капитал от внезапных всплесков на предстоящей пресс-конференции ФРС.
Несмотря на ближайшие риски снижения, мы считаем, что долгосрочный фундаментальный фон для золота остаётся крайне благоприятным. Данные World Gold Council показывают, что в последние годы мировые покупки центральных банков стабильно превышали 1 000 тонн ежегодно, формируя исторический «пол» для драгметалла. Поэтому любое проседание после заседания ФРС в сторону уровня $4 200 следует рассматривать как отличную возможность для набора более дальних по сроку колл-опционов.
