Золото (XAU/USD) в пятницу слегка укрепилось до $4 065, прибавив 0,38%, несмотря на то что индекс доллара США (DXY) укрепился до 101,46 и был на пути к недельному росту более чем на 0,60%. Поддержку оказало снижение доходностей в США: ставка по 10-летним казначейским облигациям опустилась на три базисных пункта до 4,667%. Макростатистика по США оказалась смешанной: индекс деловой активности в промышленности (S&P Global Manufacturing PMI) снизился до 53,8 с 53,9 при ожиданиях 54,5, тогда как PMI в секторе услуг вырос до 53,6 с 51,2 против прогноза 51. Нефть откатилась: WTI снизилась на 3,83% до $88,79, хотя по-прежнему была готова завершить неделю ростом более чем на 8,50%.
Изменились и ожидания по ставке. К заседанию ФРС 29 июля рынки закладывают 59%-ную вероятность сохранения ставки без изменений и почти 41%-ную вероятность повышения на 25 б.п., тогда как вероятность повышения в сентябре составляет 84%, согласно Prime Terminal. На графиках сопротивление находится в районе $4 100, далее — $4 165 и $4 200, а уровни поддержки — $4 000 и минимум с начала года $3 941, затем $3 886 и $3 500. Среди упомянутых технических индикаторов — 50-, 100- и 200-дневные SMA выше текущей цены и медвежий RSI; ключевым уровнем отмечена отметка $4 382 (17 июня).
Производные на золото: волатильность, техника и стратегия
Мы считаем, что трейдерам деривативов следует готовиться к повышенной волатильности в опционах на золото (XAU/USD), поскольку геополитическая напряженность вокруг войны в Персидском заливе держит рынок в напряжении. Хотя сегодня золото поднялось до $4 065, базовый нисходящий технический тренд остается в силе ниже ключевого сопротивления $4 100. Следует стремиться извлекать выгоду из краткосрочных отскоков, покупая пут-опционы, особенно с учетом того, что 50-дневная и 200-дневная скользящие средние уверенно находятся выше текущей спотовой цены.
Предстоящее решение ФРС 29 июля выступает крупным торговым катализатором, который необходимо учитывать особенно внимательно. Хотя денежные рынки оценивают вероятность паузы в 59%, 41%-ная вероятность неожиданного повышения ставки на 25 б.п. может быстро вернуть доходности казначейских облигаций выше текущего уровня 4,667%. Исторически неожиданные повышения ставок приводили к резким распродажам золота, поэтому краткосрочные «медвежьи» call-спрэды (bear call spreads) могут обеспечить высокую доходность, если ФРС на следующей неделе займет более «ястребиную» позицию.
Долгосрочный взгляд и макрофакторы
Необходимо также учитывать структурную «подушку» под золотом, которую во многом формируют рекордные покупки центральных банков. Так, по данным World Gold Council, центробанки приобрели более 1 037 тонн в 2023 году — масштабный тренд диверсификации, ускорившийся в 2025 году и продолжающийся в 2026-м. Стабильный спрос со стороны развивающихся экономик указывает на то, что возможное снижение к ключевой поддержке $4 000 или к минимуму с начала года $3 941 следует рассматривать как приоритетную зону для наращивания долгосрочных позиций в колл-опционах.
Важно внимательно следить за энергетическим сектором: недельный рывок WTI более чем на 8,5% до $88,79 показывает, что опасения по инфляции далеки от завершения. Если инфляция, подпитываемая энергоресурсами, останется устойчивой, ФРС с высокой вероятностью реализует заложенную рынком 84%-ную вероятность повышения ставки в сентябре. Трейдерам деривативов стоит использовать это макроэкономическое давление для открытия коротких позиций по фьючерсам на золото при тестировании зон сопротивления $4 100–$4 165.
