Золото (XAU/USD) снизилось на ранних торгах в Азии во вторник после роста накануне и торговалось в районе $4 050 за тройскую унцию. Движение произошло на фоне падения цен на нефть на надеждах на деэскалацию на Ближнем Востоке после заявления президента США Дональда Трампа о том, что США ведут с Ираном «хорошие переговоры»; снижение затрат на энергоносители ослабило опасения по поводу инфляции и вероятности дальнейшего повышения процентных ставок. Трамп также заявил, что США могут возобновить военные удары в случае провала переговоров — после паузы в атаках поздно вечером в пятницу по итогам почти двух недель боевых действий, тогда как Тегеран также прекратил ответные удары по базам США в соседних странах.
Теперь внимание рынков сосредоточено на решении Федеральной резервной системы по денежно-кредитной политике на этой неделе: ожидается, что регулятор оставит ставки без изменений, несмотря на сохраняющееся инфляционное давление. Небольшая часть трейдеров закладывается на немедленное повышение, однако базовый сценарий заключается в том, что любое повышение, скорее всего, будет отложено до сентября. Отдельно данные Всемирного совета по золоту (World Gold Council) показывают, что центральные банки в 2022 году увеличили резервы на 1 136 тонн золота стоимостью около $70 млрд — это максимальная годовая покупка с начала ведения статистики.
Краткосрочная волатильность и торговые стратегии
Мы рекомендуем трейдерам деривативами подготовиться к росту краткосрочной волатильности по мере консолидации золота вблизи отметки $4 050. Хотя потенциальная деэскалация напряженности между США и Ираном временно снизила инфляционные опасения, предстоящее заседание ФРС остается ключевой точкой разворота. В ближайшие недели следует ожидать «рваной» динамики, особенно с учетом того, что часть участников рынка по-прежнему оценивает небольшую вероятность немедленного повышения ставки.
С учетом текущей консолидации мы рекомендуем продавать краткосрочные колл-опционы «вне денег» (out-of-the-money), чтобы воспользоваться распадом временной стоимости премии. Историческая динамика золота показывает: когда за резкими ралли следует геополитическая пауза, подразумеваемая волатильность, как правило, быстро снижается. Использование нейтральных стратегий, таких как «железный кондор» (iron condor), может оказаться особенно прибыльным в ближайшие две недели, пока рынок переваривает позицию ФРС.
Структурный спрос и долгосрочное позиционирование
Следует помнить, что структурный спрос остается исключительно сильным: в последние годы мировые центральные банки ежегодно покупали более 1 000 тонн золота. Такая мощная институциональная поддержка означает, что любые коррекции вниз в направлении зоны поддержки $3 900 стоит рассматривать как возможность для покупок. Для долгосрочного позиционирования мы предлагаем использовать календарные спреды (calendar spreads), приобретая более дешевые длинные колл-опционы, чтобы участвовать в следующем крупном ралли.
