Золото в пятницу стабилизировалось на азиатских торгах после отскока от шестинедельных минимумов вблизи $4 235, однако оставалось под давлением в районе $4 350. Движение последовало за снижением цен на нефть и доходностей казначейских облигаций США, что сдержало укрепление доллара, даже несмотря на «ястребиное» решение ФРС в сентябре. По данным Reuters, Саудовская Аравия предлагает дополнительные партии нефти через Оман, а Bloomberg сообщил, что королевство рассчитывает в течение нескольких дней восстановить около половины пропускной способности своего магистрального трубопровода через всю страну после его остановки на прошлой неделе из‑за атак беспилотников хуситов. Arab News сообщило, что, по заявлению Корпуса стражей исламской революции Ирана, нефтяной танкер под флагом Того был поражён при попытке «незаконного прохода» через Ормузский пролив.
Монетарная политика оставалась в центре внимания: ФРС единогласно повысила ставку на 25 б.п. до 3,75%–4%, а «Сводка экономических прогнозов» (SEP) указала на ещё одно повышение в этом году; председатель ФРС Кевин Уорш подтвердил цель по инфляции на уровне 2%. XAU/USD торговалась по $4 353,63, удерживаясь выше 50‑дневной SMA на $4 288,30 и 100‑дневной SMA на $4 320,62, но ниже 21‑дневной SMA на $4 429,40 и 200‑дневной SMA на $4 541,12; RSI (14) находился вблизи 49. Уровни поддержки отмечались около $4 353,63, затем $4 320,62 и $4 288,30, тогда как сопротивление видели на $4 429,40 и $4 541,12.
Ожидания волатильности и стратегия на фоне геополитической напряжённости
Мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов готовиться к повышенной волатильности, поскольку золото стабилизируется около $4 350, находясь между нейтральным импульсом и сохраняющейся геополитической напряжённостью. Исторически в периоды острого морского трения на Ближнем Востоке, подобные недавнему инциденту в Ормузском проливе, волатильность золота в среднем увеличивается на 15%. Поскольку индекс относительной силы находится на нейтральном уровне 49, мы ожидаем фазу консолидации перед выходом из диапазона.
С учётом узкого коридора мы рекомендуем использовать опционную стратегию длинный «стрэнгл» (long strangle), чтобы извлечь выгоду из предстоящего пробоя. Такой подход позволяет заработать на резких движениях в любую сторону, особенно когда золото тестирует поддержку на уровне 100‑дневной SMA $4 320 и сопротивление на уровне 21‑дневной SMA $4 429. Если геополитическая эскалация вновь нарушит поставки нефти, подразумеваемая волатильность вырастет, что повысит стоимость этих длинных опционных позиций.
Политика ФРС и корреляции сырьевых рынков: рекомендации по хеджированию
Необходимо также учитывать «ястребиную» позицию ФРС под руководством Уорша, который недавно довёл базовый диапазон ставок до 3,75%–4%. Повышенные процентные ставки традиционно давят на не приносящие доход активы; исторические данные показывают, что после агрессивных циклов ужесточения золото нередко сталкивается с краткосрочной просадкой на 2%–5%. Трейдерам деривативов стоит рассмотреть покупку краткосрочных опционов put в качестве хеджа от ещё одного «ястребиного» сюрприза в «точечном графике» (dot plot) ФРС позднее в этом году.
Кроме того, корреляция между Brent и золотом остаётся ключевым фактором, за которым следует следить на фоне продолжающихся угроз для цепочек поставок нефти. Когда усиливаются опасения по поводу предложения нефти, золото часто выступает двойным хеджем — как от инфляции, так и от геополитических рисков. Мы рекомендуем реализовывать «бычьи» колл‑спреды (bull call spreads) по золоту, одновременно покупая вне денег (out‑of‑the‑money) колл‑опционы на нефть, чтобы застраховаться от внезапных перебоев поставок.
