В пятницу золото стабилизировалось после почти 2%-го падения днем ранее: XAU/USD торгуется вблизи $4 060 после внутридневного минимума $4 022. Коррекция цен на нефть слегка потянула вниз доллар США и доходности казначейских облигаций, оказав рынку некоторую поддержку, однако котировки оставались ограниченными ожиданиями более жесткой политики ФРС. Индикатор CME FedWatch показывает 78%-ю вероятность повышения ставки в сентябре, тогда как заседание 28–29 июля по-прежнему, как ожидается, не принесет изменений. Торговые меры усилили инфляционные опасения: США ввели новые тарифы в размере 10% и 12,5% на импорт из 60 торговых партнеров.
Геополитические риски оставались повышенными после того, как американские военные провели 13-ю подряд ночь ударов по Ирану, тогда как Иран атаковал базы США в Иордании и Бахрейне; Ормузский пролив и Баб-эль-Мандеб названы уязвимыми энергетическими коридорами. В четверг WTI подскочила на 6%, кратковременно превысив $92,00, и позже торговалась около $88,50 — вблизи максимума более чем за месяц. В техническом плане XAU/USD оставалась ниже 20-периодной SMA на $4 068 и 100-дневной SMA в районе $4 480, при RSI ниже 50 и ADX выше 35; сопротивления располагаются на $4 068, $4 180, $4 350 и $4 480, тогда как поддержка просматривается на $4 000, $3 957 и $3 800. Это сохраняет диапазон $4 000–$4 200 уже пятую неделю подряд.
Стратегии торговли в диапазоне и ожидания по ставке ФРС
Мы предлагаем трейдерам на деривативах сосредоточиться на опционных стратегиях для торговли в диапазоне, таких как «железный кондор» (iron condor), с ориентацией на коридор $3 950–$4 180 на ближайшие недели. При текущей цене золота около $4 060 и выраженном медвежьем уклоне продажа вне-денежных колл-опционов (out-of-the-money) возле $4 180 дает привлекательное соотношение риска и доходности. Такая конструкция позволяет извлекать выгоду из текущей нерешительности рынка, оставаясь защищенными от внезапных, но умеренных ценовых колебаний.
При 78%-й вероятности повышения ставки ФРС в сентябре рост доходностей облигаций, вероятно, будет сдерживать любые значимые ралли золота. Исторические данные ФРС показывают: когда ожидания повышения ставки поднимаются выше 75%, бездоходные активы вроде золота испытывают нисходящее давление на 3–5% в следующем месяце. Мы считаем целесообразным на небольших отскоках накапливать пут-опционы, ожидая последующего теста ключевой психологической поддержки $4 000.
Геополитические риски, нефть и хеджирование волатильности
Одновременно эскалация конфликта на Ближнем Востоке и удержание WTI вблизи $88,50 означают, что инфляционные опасения могут вспыхнуть в любой момент. Исторически во время энергетических шоков устойчивый рост нефти на 10% повышал подразумеваемую волатильность золота более чем на 15%, поскольку инвесторы активно искали инструменты хеджирования. Мы рекомендуем держать небольшую долю вне-денежных «бычьих» колл-спредов (bull call spreads) как недорогой хедж на случай внезапной геополитической эскалации, способной легко пробить потолок $4 200.
Поскольку индекс ADX сейчас выше 35, базовый нисходящий тренд сохраняет значительную силу, несмотря на недавнюю боковую динамику. Мы советуем держать стоп-лоссы максимально близко к уровню сопротивления $4 080 для любых коротких позиций по фьючерсам. Трейдерам также следует внимательно следить за сегодняшними данными S&P Global PMI: экономические сюрпризы, вероятно, спровоцируют тот самый выход из диапазона, которого мы ожидаем.
