Золото торговалось в районе $4 100 в ходе европейской сессии, консолидируясь после разрыва вверх на выходных и отскока от пятничных минимумов около $4 020. Пауза в противостоянии США и Ирана поддержала аппетит к риску, тогда как нефть снизилась примерно на $10 от пика прошлой недели, а доходности казначейских облигаций США пошли вниз. Рост металла оставался сдержанным, поскольку рынки сосредоточились на решении ФРС по политике, которое ожидается в среду; позднее в понедельник дополнительную ясность по динамике промышленности могут дать данные по заказам на товары длительного пользования в США и индекс производственной активности ФРБ Далласа.
Оценки по фьючерсам подразумевают 33%-ную вероятность повышения ставки ФРС, оставляя базовым сценарием сохранение параметров политики без изменений, но при этом удерживая внимание на риторике главы Федрезерва. XAU/USD в последний раз находилась на уровне $4 101; с конца июня динамика сжалась в нисходящий треугольник: RSI держался около 50, а MACD оставался чуть выше нуля. Сопротивление проходит вблизи $4 160 и в районе $4 200; закрепление выше откроет путь к $4 380. Поддержка видится в зоне $3 940–$3 960 и около $3 885; расчетная цель модели — вблизи $3 700.
Опционные стратегии на волатильность недели ФРС
Мы рекомендуем трейдерам деривативов подготовиться к повышенной волатильности на этой неделе, используя рыночно-нейтральные опционные стратегии, такие как «стрэддлы». На фоне консолидации золота около $4 100 перед ключевым решением ФРС по ставке в среду высока вероятность резкого пробоя в любую сторону. Исторически значимые изменения политики ФРС приводили к средним колебаниям цены золота более чем на 3% в дни после объявления.
Поскольку технические графики демонстрируют отчетливую фигуру «нисходящий треугольник», мы отдаем предпочтение хеджированию с защитой от снижения или покупке опционов put. Если цена опустится ниже ключевого диапазона поддержки $3 940–$3 960, это может спровоцировать быстрое снижение к цели $3 700. Этот «медвежий» сценарий перекликается с историческими циклами, например, в конце 2022 года, когда агрессивное ужесточение денежно-кредитной политики снизило цены на золото почти на 12% за один квартал.
Управление рисками на фоне неопределенных сигналов политики
Вместе с тем следует учитывать риск неожиданного движения вверх, если ФРС окажется более «голубиной», чем ожидает рынок. Трейдерам стоит размещать стоп-заявки на покупку или рассматривать длинные call-опционы чуть выше сопротивления нисходящей линии тренда на $4 160, чтобы воспользоваться возможным внезапным «бычьим» пробоем. Устойчивое движение выше $4 200 аннулирует «медвежий» треугольник и сместит целевой ориентир к $4 380.
Недавнее падение цен на нефть на $10 и ослабление геополитической напряженности временно охладили инфляционные опасения, снизив немедленный спрос на защитные активы. Однако при том, что фьючерсные рынки закладывают 33%-ную вероятность неожиданного повышения ставки в эту среду, любые «ястребиные» комментарии, вероятно, укрепят доллар США и окажут давление на золото. Мы советуем удерживать низкое плечо и фокусироваться на опционных стратегиях с ограниченным риском до тех пор, пока ФРС не даст более четких ориентиров по траектории процентных ставок.
