Золото (XAU/USD) в четверг прибавило 0,17% и удержалось выше $4 600, торгуясь по $4 601, несмотря на то, что первичные заявки на пособие по безработице в США снизились до 203 тыс. с 207 тыс., оказавшись ниже прогноза 208 тыс. Тем не менее торговый дефицит США в июле расширился до $118,8 млрд против $101,4 млрд, а индекс доллара США (DXY) оставался стабильным на уровне 99,14. В центре внимания — глава ФРС Кевин Уорш в преддверии выступления в Джексон-Хоуле: рынки закладывают сохранение ставки на заседании 16 сентября с вероятностью 68%, тогда как вероятность повышения ставки в декабре оценивается в 72%, по данным Prime Terminal.
Геополитические риски также оставались в фокусе на фоне сообщений о понимании между Ираном и Оманом по Ормузскому проливу; соглашение описывается как ожидающее внутреннего одобрения и не признанное США. С технической точки зрения золото вновь закрепилось выше $4 600, но пока не дотягивает до недельных максимумов вблизи $4 697; RSI указывает на замедление импульса. Уровни сопротивления расположены на $4 650 и $4 700, далее — максимум 7 мая на $4 764; поддержка — $4 600, затем $4 594, после чего 200-дневная SMA на $4 376, далее $4 324 и $4 300.
Стратегическое позиционирование на фоне волатильности
Мы рекомендуем трейдерам деривативами придерживаться нейтральной либо умеренно «бычьей» стратегии консолидации по золоту в ближайшие недели. При цене около $4 601 и накануне выступления главы ФРС Кевина Уорша мы ожидаем повышенной волатильности, но без немедленного пробоя диапазона. Исторически в неделю симпозиума в Джексон-Хоуле золото колеблется в среднем на 1,2%–1,8%, что делает краткосрочные опционные стратегии, такие как стреддлы, особенно привлекательными.
Следует внимательно отслеживать ключевую поддержку $4 600: уход ниже этого уровня может спровоцировать снижение к отметке $4 594. Сверху текущий импульс ограничен, поэтому целями по сопротивлению для фиксации прибыли по длинным позициям выступают $4 650 и $4 700. Если цене не удастся пробить эти «потолки», реализация диапазонных стратегий позволит извлекать премию на фоне консолидации рынка.
Макрориски и тактика хеджирования
Геополитическая напряженность в районе Ормузского пролива и «липкая» инфляция продолжают поддерживать привлекательность золота как защитного актива, ограничивая риски снижения. При том, что денежные рынки оценивают вероятность сохранения ставки в сентябре в 68%, но вероятность повышения в декабре — в 72%, целесообразно учитывать сценарий более сильного доллара позднее в этом году. Использование долгосрочных пут-опционов на золото может помочь захеджировать риск потенциального снижения к 200-дневной скользящей средней на $4 376 после фактического повышения ставки ФРС.
Стабильность индекса доллара на уровне 99,14 указывает на устойчивость «гринбека», что обычно сдерживает резкий рост золота. В этой связи можно опираться на исторические данные: устойчивый DXY выше 99 часто приводит к консолидации золота в узком диапазоне около 3% перед следующим значимым движением. Трейдерам стоит сочетать хеджи, привязанные к динамике DXY, с позициями в золотых деривативах, чтобы сбалансировать возможные резкие колебания на фоне предстоящих данных по потребительским настроениям.
