Золото в среду торговалось около месячных минимумов в ожидании решения Федеральной резервной системы (ФРС) США, которое будет объявлено в 18:00 GMT. Пара XAU/USD находилась около $4 546 после снижения до $4 510; за неделю падение почти 3,5%.
Рынок ждёт, что ФРС в третий раз подряд оставит ставку без изменений в диапазоне 3,50%–3,75%. В центре внимания — риторика главы ФРС Джерома Пауэлла и то, будет ли «точечный прогноз» (dot plot — публикация индивидуальных ожиданий членов ФРС по ставке) по‑прежнему указывать на одно снижение ставки. По данным CME FedWatch (индикатор, который по ценам фьючерсов оценивает вероятности решений ФРС) рынок в основном убрал из цен ставки на снижение в 2026 году.
Решение ФРС и доходности на фоне нефти
Рост цен на нефть на фоне напряжённости на Ближнем Востоке усиливает инфляционное давление и поддерживает более высокую доходность казначейских облигаций США (US Treasury yields — доходность госбумаг, важный ориентир для ставок в экономике). Это снизило интерес к золоту, а неопределённость поддержала доллар США.
Reuters со ссылкой на представителя Белого дома сообщил, что президент Дональд Трамп и нефтяные компании обсуждали шаги по сохранению блокировки Ирана на длительный срок. Поставки через Ормузский пролив были охарактеризованы как серьёзно нарушенные из‑за двойной блокады.
На 4‑часовом графике золото оставалось ниже простых скользящих средних (SMA — средняя цена за период, используемая как ориентир тренда) за 200, 50 и 100 периодов, которые сгруппированы в зоне примерно $4 698–$4 742. RSI (14) — индекс относительной силы (показывает, перекуплен ли/перепродан ли рынок) — был около 31. MACD (индикатор, отражающий соотношение двух средних и силу импульса) оставался в отрицательной зоне. Сопротивления: $4 698, $4 710 и $4 742; поддержка — зона $4 550–$4 500.
Позиционирование через опционы в условиях высоких ставок
Ослабление геополитической напряжённости и давления со стороны энергоцен помогло снизить инфляцию: по последнему отчёту CPI (индекс потребительских цен — ключевой показатель инфляции) за март рост год к году составил более умеренные 3,1%. На этом фоне золото продолжило снижение и сейчас торгуется около $4 120 за унцию. «Премия тихой гавани» (надбавка к цене из‑за спроса на защитные активы) почти исчезла.
Для участников рынка производных инструментов это означает, что высокая подразумеваемая волатильность (implied volatility — ожидаемая рынком будущая волатильность, заложенная в цену опциона) времён конфликта 2025 года ушла, что видно по индексу VIX (популярный рыночный барометр ожиданий волатильности по акциям США) около спокойных 18. Это делает опционы дешевле, чем год назад, поэтому покупка пут‑опционов (put — опцион на продажу, используется для защиты от падения) для страховки от дальнейшего снижения золота стала доступнее. Главный риск для золота теперь — не война, а сохранение высоких процентных ставок.
При том что ФРС по‑прежнему сигнализирует выжидательный подход, краткосрочные колл‑опционы (call — опцион на покупку) на золото выглядят менее интересными, пока не появится явный разворот к более мягкой политике. Можно рассмотреть стратегии, которые выигрывают при боковом движении или снижении, например продажу покрытых коллов (covered call — продажа колла при наличии базового актива для получения премии) по уже имеющимся позициям в золоте для получения дохода. Ещё один вариант — «медвежий» колл‑спред (bear call spread — продажа колла и покупка колла выше, чтобы заработать на ограниченном росте и контролировать риск), если ожидается, что золото останется ниже ключевых уровней сопротивления в ближайшие недели.
