Иена удерживалась в узком диапазоне вблизи 159,30 за доллар США в ходе европейских торгов в четверг: пара USD/JPY консолидировалась в ожидании выступления председателя ФРС Кевина Уорша на симпозиуме в Джексон-Хоуле в пятницу. Индекс доллара США колебался около 99,15 после продолжения роста в среду на фоне данных по июльским расходам на личное потребление (PCE) в США, указавших на устойчивую инфляцию. Общий индекс PCE вырос до 3,7% г/г против консенсуса 3,6%, тогда как базовый PCE составил 3,3% г/г, совпав с прогнозами — сочетание, которое сопровождалось укреплением доходностей казначейских облигаций США и поддержало доллар.
В Японии внимание смещается за пределы сентябрьского заседания Банка Японии, на котором рынок ожидает повышения ставки на 25 б.п. до 1,25%. Опрос Reuters, проведенный 17–24 августа, показал, что 57% экономистов ждут повышения в сентябре, тогда как в июле таких было 5%. На графиках USD/JPY находилась на 159,34, при этом рост ограничивала 20-дневная EMA на 159,47; RSI составлял 46,7, оставаясь ниже отметки 50. Сопротивление видится в районе 159,47, а при отсутствии заметных ближайших уровней поддержки фокус смещается на предыдущие локальные минимумы в случае дальнейшего снижения пары.
Краткосрочная волатильность и позиционирование перед симпозиумом в Джексон-Хоуле
Учитывая, что завтра на симпозиуме в Джексон-Хоуле выступит председатель ФРС Кевин Уорш, мы рекомендуем трейдерам деривативов сосредоточиться на краткосрочной волатильности USD/JPY. Подразумеваемая волатильность по недельным опционам USD/JPY обычно повышается на 15–20% перед этим симпозиумом, что делает покупку «стрэддлов» особенно привлекательной. С учетом того, что USD/JPY сейчас плотно консолидируется около 159,30, вероятен резкий выход из диапазона, как только ФРС прояснит свою позицию в отношении устойчивой июльской инфляции PCE на уровне 3,7%.
Стратегии для портфеля вокруг заседания Банка Японии
Также необходимо подготовить портфели к заседанию Банка Японии 18 сентября, где 57% опрошенных экономистов теперь прогнозируют повышение ставки до 1,25%. Последние данные CFTC по позиционированию показывают, что фонды с кредитным плечом быстро сокращали короткие позиции по иене, уменьшив чистый «шорт» более чем на 25 тыс. контрактов за последние недели. Для более долгосрочных идей мы отдаем предпочтение покупке колл-опционов на иену, чтобы извлечь выгоду из сокращения дифференциала процентных ставок между США и Японией.
С точки зрения технической картины мы рекомендуем внимательно следить за 20-дневной экспоненциальной скользящей средней на 159,47, которая сейчас выступает потолком для любого движения вверх. Если USD/JPY не сможет закрепиться выше этого уровня, а индекс относительной силы останется ниже 50, открытие коротких позиций по фьючерсам выглядит вполне оправданным. Исторические прецеденты указывают: когда техническое сопротивление совпадает с более «ястребиным» сдвигом Банка Японии, пара может быстро снизиться на 200–300 пунктов к предыдущим локальным минимумам.
