Импорт Новой Зеландии в июне немного снизился, опустившись до $8,07 млрд с $8,08 млрд в предыдущем периоде. Движение было незначительным, однако оно отражает небольшое отступление стоимости товаров и услуг, ввозимых в страну.
Последнее значение указывает на практически неизменный уровень импорта месяц к месяцу — снижение всего на $0,01 млрд. Наблюдатели за внешней торговлей будут ждать подтверждения в следующих публикациях, поскольку на импортный счёт продолжают влиять цены на сырьё и внутренний спрос.
Последствия для новозеландского доллара и денежно-кредитной политики
Следует внимательно следить за новозеландским долларом (NZD), поскольку свежие июньские данные по импорту снизились до $8,07 млрд с $8,08 млрд. Это небольшое сокращение указывает на ослабление внутреннего спроса и общее охлаждение экономики. Мы считаем, что такая динамика даёт Резервному банку Новой Зеландии (RBNZ) больше пространства для снижения процентных ставок в ближайшие месяцы.
Для участников валютного рынка мы рекомендуем покупку пут-опционов на NZD/USD, чтобы заработать на потенциальном снижении «киви». Исторически охлаждение импортного сектора в сочетании с ожиданиями снижения ставок оказывает давление на NZD по отношению к более устойчивым валютам. Ставка на ослабление NZD/USD в горизонте ближайших двух–четырёх недель выглядит весьма привлекательной с точки зрения соотношения риск/доходность.
Рыночные стратегии и контроль торгового баланса
Также предлагаем внимательно следить за краткосрочными процентными свопами в Новой Зеландии и фьючерсами на bank bill. По мере охлаждения экономической активности локальная кривая доходности, вероятно, сместится вниз, утягивая за собой и своп-ставки. Открытие позиций receive-fixed по свопам уже сейчас позволит зафиксировать более высокие уровни ставок до того, как рынок полностью заложит в цены следующий «голубиный» шаг регулятора.
Наконец, стоит мониторить общий торговый баланс, поскольку восстановление экспорта Новой Зеландии остаётся хрупким. Сокращение импортного счёта на фоне слабых цен на сырьё может усилить давление на текущий счёт страны. Этот риск можно хеджировать, открыв короткую позицию по NZD против австралийского доллара (AUD) через кросс-валютные свопы, поскольку экономические перспективы Австралии выглядят сравнительно более устойчивыми.
