Объявления о вакансиях ANZ в Австралии в июне снизились на 0,2%, развернув рост на 1,8%, зафиксированный в предыдущем месяце. Движение указывает на умеренное ослабление заявленного спроса на рабочую силу после майского подъёма.
Июньское снижение означает, что объём размещения вакансий немного ниже в помесячном выражении, при этом прежний прирост на 1,8% частично нивелирован. За серией ANZ следят как за краткосрочным индикатором намерений найма и динамики рынка труда.
Импульс рынка труда и прогноз по политике
Снижение индекса ANZ Job Advertisements до -0,2% — явный сигнал того, что австралийский рынок труда теряет импульс. Мы рассматриваем это как опережающий индикатор будущей официальной статистики занятости, которая, вероятно, будет указывать на рост уровня безработицы. Это укрепляет нашу точку зрения, что Резервный банк Австралии (RBA) в ближайшие месяцы будет вынужден занять более «голубиную» позицию.
С учётом такого сценария мы делаем ставку на ослабление австралийского доллара. Мы покупаем пут-опционы на AUD/USD с экспирацией в сентябре и октябре, нацеливаясь на движение ниже уровня 0,6500. Эту позицию поддерживают последние квартальные данные по CPI, которые показали замедление инфляции до 3,1%, предоставляя RBA больше пространства для рассмотрения смягчения политики.
Позиционирование рынков в ответ на макроданные
Мы также видим ценность в фьючерсах на процентные ставки, поскольку рынок пока не полностью закладывает вероятность снижения ставок до конца года. Мы наращиваем длинные позиции во фьючерсных контрактах на 3-летние государственные облигации Австралии. Исторически эти контракты весьма чувствительны к изменениям ожиданий по политике RBA и, как правило, заметно растут на усилении разговоров о снижении ставок.
Для ASX 200 ситуация создаёт неопределённость: позитивный эффект от более низких ставок сталкивается с риском замедления роста. Чтобы работать в таких условиях, мы покупаем волатильность через стреддлы «на деньгах» на индекс XJO. Эта стратегия позволяет заработать на существенном движении рынка в любую сторону, которое мы ожидаем по мере того, как рынок переваривает противоречивые экономические сигналы.
На рынке опционов на акции мы формируем «медвежьи» позиции в чувствительных к ставкам и циклических секторах, таких как банки и сырьевые компании. Мы покупаем путы на крупнейшие банки, которые сталкиваются с давлением на маржу из‑за снижения ставок и замедления роста кредитования. В то же время мы осторожно покупаем колл-опционы на защитные, дивидендные сектора, такие как коммунальные услуги, которые становятся более привлекательными в условиях более низких ставок.
