Производственная активность в округе Федерального резервного банка Канзас-Сити в июле несколько ослабла: сводный индекс снизился до 17 с 19 в предыдущем месяце. Это указывает на умеренную потерю импульса в условиях работы региональных предприятий по сравнению с прошлым месяцем.
Тем не менее индекс остался в положительной зоне, что по методологии Канзасского ФРБ означает продолжение расширения. Последние данные продлевают серию роста в производственном секторе округа, хотя темпы стали немного ниже.
Прогноз по макроэкономическим условиям и стратегии с деривативами
Небольшое снижение индекса Kansas Fed Manufacturing с 19 до 17 показывает, что промышленный сектор охлаждается, но по-прежнему растет. Мы считаем, что такое умеренное замедление скорее указывает на «мягкую посадку» экономики, а не на движение к резкому спаду. Для участников рынка деривативов это означает необходимость готовиться к периоду более низкой макроэкономической волатильности в ближайшие недели.
С учетом этого тонкого замедления мы рекомендуем сосредоточиться на процентных деривативах, таких как фьючерсы на SOFR, чтобы занять позицию в расчете на более мягкую денежно-кредитную политику. Исторически, когда региональные индикаторы промышленности немного ослабевают, доходности казначейских облигаций, как правило, снижаются, поскольку ФРС получает больше уверенности для понижения ставок. Мы предлагаем рассмотреть покупку колл-опционов на процентные фьючерсы, чтобы воспользоваться потенциальным снижением кривой доходности.
Стратегии с опционами на акции и экономические индикаторы, за которыми стоит следить
На рынке опционов на акции устойчивый, но замедляющийся рост предполагает целесообразность продажи премии через кредитные спрэды. Поскольку при «мягкой посадке» индекс VIX исторически удерживается вблизи своего долгосрочного среднего уровня около 15%, продажа вне денег (out-of-the-money) пут-опционов на широкие рыночные индексы может обеспечивать стабильный доход. Необходимо следить за предстоящими общенациональными данными ISM по промышленности, чтобы подтвердить, является ли это региональное замедление частью более широкого общенационального тренда.
