Рост сферы услуг удивляет рынки
Сектор услуг растёт быстрее, чем ожидалось: февральское значение ISM 56,1 заметно выше прогноза 53,5. Эти сильные данные ставят под сомнение идею, что экономика остывает настолько, чтобы Федеральная резервная система (ФРС, центральный банк США) могла снижать ставки. Теперь нужно пересмотреть прежние ожидания рынка о снижении ставки летом. Нужно скорректировать позиции в производных инструментах на процентные ставки (контракты, цена которых зависит от уровня ставок), учитывая, что ФРС может дольше оставаться «жёсткой» (то есть удерживать ставки высокими, чтобы сдерживать инфляцию). Это может означать продажу фьючерсов на SOFR (ориентир по краткосрочным долларовым ставкам, используемый вместо LIBOR) или на ставку ФРС (Fed Funds). Вероятность снижения ставки во втором квартале теперь заметно снизилась. Если смотреть на опционы (контракты, дающие право купить или продать актив по цене заранее), покупка пут-опционов (ставка на падение) на ETF казначейских облигаций, таких как TLT (биржевой фонд на долгосрочные гособлигации США), тоже может быть выгодной стратегией, если доходности продолжат расти на этих новостях. Внутренние детали отчёта, особенно компонент Prices Paid (цены, которые платят компании за закупки; показатель давления на издержки), который вырос до 61,2, показывают, что инфляционное давление в услугах сохраняется. Это происходит вскоре после январского отчёта CPI (индекс потребительских цен — ключевой показатель инфляции), где базовая инфляция (core — без еды и энергии, чтобы убрать резкие скачки) осталась на уровне 3,4%, заметно выше цели ФРС. Сочетание сильного роста и устойчиво высоких цен даёт ФРС причины не спешить и держать ставку без изменений. Для фондовых индексов эти данные — негативный фактор для «ростовых» акций, которые чувствительны к ставкам (компании, чья оценка сильнее зависит от низких ставок). Можно рассмотреть покупку защитных пут-опционов на Nasdaq 100 (QQQ — ETF на индекс Nasdaq 100), чтобы защититься от возможного снижения оценок в технологическом секторе. Более широкий S&P 500 может стать более волатильным (то есть с более резкими колебаниями), поэтому в ближайшие недели могут лучше работать стратегии, которые зарабатывают на боковом или неровном движении рынка. Мы видели похожую картину в течение 2024 года, когда сильные данные по экономике заставляли рынок снова и снова переносить ожидания снижения ставки ФРС. Тогда ставка на «высокие ставки надолго» была выигрышной много месяцев. Эти выводы стоит учитывать, потому что текущие данные намекают на возвращение того же тренда.Последствия для доллара, доходностей и рисковых активов
Сильные данные США также должны поддержать доллар США. Мы ожидаем, что индекс доллара (DXY — показатель силы доллара к корзине основных валют) снова укрепится против валют регионов со слабой экономикой. Поэтому можно рассмотреть покупку колл-опционов на доллар (ставка на рост) или пут-опционов на евро (ставка на падение), так как Европейский центральный банк сталкивается с гораздо более слабой экономической перспективой.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
