Более слабые данные по США на прошлой неделе опустили индекс доллара ниже, при этом отметка 99,40 обозначена как ближайшая опора; пробой может увести его к 99,00 или ниже. На FX евро нацелен на 1,16, а EURJPY — на 185–186, тогда как по иене и юаню целевые уровни оцениваются как 158 и 6,70. Австралийский доллар и фунт «прикреплены» к 0,7120 и 1,36–1,37, а USDJPY характеризуется как имеющий смещение вниз на фоне сохраняющегося давления на индекс доллара. В парах, связанных с Индией, EURINR поднялся выше 110,40, в фокусе 111, тогда как USDINR описывается как склонный к снижению ниже 95,50 в направлении 95,20.
Доходности отскочили: доходности казначейских облигаций США поднялись от зоны поддержки, а немецкие доходности резко выросли; при продолжении роста подразумевается возобновление восходящего тренда. Доходность 10-летних гособлигаций Индии удерживается выше поддержки, хотя в заметке указывается на потенциальный пробой вниз после периода узкого диапазона. Акции разнонаправленны: Dow, как ожидается, смещается к 53 000 в рамках диапазона 53 000–55 000; DAX нужен уровень 26 500, чтобы нацелиться на 27 000–27 500. В Азии Nikkei рассматривается с прицелом на 70 000 и выше, тогда как сопротивление 3 950 по Shanghai удерживает в игре 3 875–3 850 при ослаблении. Сырьевые рынки описываются как «диапазонные»: Brent $80–$95 и WTI $75–$90; золото выше $4 200 нацелено на $4 600 при пробое $4 500, серебро $70–$75, медь $6,50–$6,80 затем $7,00, а по природному газу отмечается поддержка около $2,60 с потенциалом отскока к $2,75–$2,80.
Деривативные стратегии на валюты
Мы предлагаем трейдерам на деривативах позиционироваться на продолжение ослабления доллара в ближайшие недели, поскольку более мягкие макроданные США продолжают давить на «гринбек». Индекс доллара балансирует на грани пробоя ниже 99,40 — уровня, который последний раз оказывался под угрозой, когда замедление инфляции подогрело ожидания снижения ставок, — что может быстро стянуть его к 99,00. Чтобы извлечь выгоду из этого тренда, мы рекомендуем покупать вне денег (out-of-the-money) колл-опционы на евро с целью 1,16 и коллы на EURJPY с ориентиром на диапазон 185–186.
По азиатским валютным парам мы предпочитаем длинные позиции по иене и юаню с деривативными целями 158 и 6,70 соответственно, особенно с учетом того, что недавние интервенции центробанков поддерживают локальные валюты. В сегменте экзотики трейдерам стоит присмотреться к покупке пут-опционов на USDINR ниже 95,50, чтобы отыграть движение к 95,20, одновременно покупая коллы на EURINR с целью 111. Эта двойная стратегия соответствует более широкой теме: валюты вне США демонстрируют устойчивую динамику на фоне слабеющего «гринбека».
Ставки, акции и сырьевые товары: тактические торговые идеи
На долговых рынках мы рекомендуем занимать позиции «плательщика» (payer) в процентных свопах США и Германии по мере того, как доходности трежерис отскакивают от критических зон поддержки. Этот отскок повторяет исторические паттерны, когда доходности ускоряли рост после краткосрочной стабилизации, что указывает на сохранение более широкого «бычьего» тренда по глобальным доходностям. Напротив, мы ожидаем, что доходности 10-летних гособлигаций Индии пробьют поддержку и снизятся на фоне сильных иностранных притоков, поэтому разумной идеей выглядят позиции «получателя» (receiver) в свопах или лонг по фьючерсам на облигации.
Глобальные фондовые рынки демонстрируют крайне фрагментированную картину, что требует от трейдеров использования максимально селективных опционных стратегий. Мы рекомендуем покупать защитные путы на Dow Jones по мере его сползания к 53 000, а также нацеливаться на «бычьи» колл-спрэды по Nikkei вплоть до 70 000. При этом по DAX трейдерам стоит фокусироваться на колл-опционах только в случае уверенного удержания индекса выше 26 500, с прицелом на движение к 27 500.
В сырьевых товарах мы считаем, что деривативы на золото — сильная покупка выше $4 200: колл-опционы с целью $4 600 поддерживаются историческими трендами покупок со стороны центробанков, которые недавно достигли рекордных значений. По серебру и меди трейдерам следует искать тактические длинные позиции с целями $75 и $6,80 соответственно по мере стабилизации промышленного спроса. Наконец, энергетическим трейдерам стоит использовать стратегии торговли в диапазоне — например, короткие «стрэнглы» по Brent в коридоре $80–$95, поскольку цены на нефть остаются зажатыми в тесном диапазоне.
