Индекс доллара США (DXY) в понедельник торговался ниже 100,00, удерживаясь вблизи минимальных уровней с середины июня на фоне консолидации после недавнего снижения. Ослабление геополитической премии за риск, связанной с войной Ирана, сократило поддержку «гринбека», а более мягкие условия на рынке труда США и угасающие ожидания дальнейшего ужесточения политики ФРС усилили давление. Рыночное ценообразование по-прежнему подразумевает 11 б.п. на сентябрь, 28 б.п. на декабрь и 40 б.п. на апрель, сохраняя фокус на том, приведут ли поступающие данные к дальнейшей переоценке траектории политики Федрезерва.
В центре внимания остаются также технические и макроориентиры. На фоне того, как ситуация на рынке труда меняет ожидания по рынкам облигаций и FX во 2П, для DXY ключевым испытанием называют его 200-дневную скользящую среднюю на уровне 99,18. В перспективе слабые данные по CPI США могут усилить движение в сторону более «голубиной» траектории, тогда как более высокий показатель способен спровоцировать кратковременный отскок USD через доходности короткого конца кривой — с учетом сохраняющихся ограничительных настроек политики, предполагающих нейтральную ставку на уровне 3,00%. В Commerzbank отметили, что до декабря из ожиданий уже «выпали» примерно шесть базисных пунктов, а доллар ослаб на около 0,4%, что оставляет пространство для дальнейшей корректировки, если инфляционная статистика окажется ниже прогнозов.
«Медвежий» взгляд на доллар и торговые последствия
Мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов готовиться к продолжению давления на индекс доллара США (DXY), поскольку он торгуется ниже критического уровня 100,00. Снижение геополитической премии за риск на фоне ослабления напряженности на Ближнем Востоке в сочетании с охлаждением рынка труда США лишило «гринбек» части привлекательности. При нахождении DXY вблизи минимумов за несколько месяцев импульс остается явно нисходящим.
Наш «медвежий» сценарий подкрепляется слабым июльским отчетом по занятости, на фоне которого уровень безработицы в США вырос до 4,3%. Рынок деривативов уже адаптируется: фьючерсы на процентные ставки закладывают высокую вероятность агрессивного снижения ставок ФРС осенью 2026 года. Сдвиг дифференциала процентных ставок делает удержание длинных позиций по доллару крайне рискованным.
Опционные стратегии и ключевые триггеры данных
Мы рекомендуем трейдерам использовать валютные опционы, например покупку пут-опционов «около денег» на DXY или покупку колл-опционов на EUR/USD. Если индекс пробьет ключевую поддержку в районе 200-дневной скользящей средней около 99,18, мы ожидаем быстрого снижения к уровню 97,50. Применение опционов позволяет использовать потенциал этого падения, одновременно защищая капитал от резких разворотов рынка.
Публикация индекса потребительских цен (CPI) США 12 августа 2026 года станет ключевым фактором для определения дальнейшего тренда. Слабая инфляция подтвердит «голубиный» сдвиг, тогда как «горячие» данные, вероятно, вызовут лишь кратковременный, импульсный отскок доллара. Любые временные, обусловленные статистикой ралли доллара следует рассматривать как удобные возможности для открытия новых коротких позиций.
