Индекс доллара США (DXY) в пятницу удерживался ниже 100,00 после четвертого подряд слабого релиза макроданных США. Предварительный индекс потребительских настроений Мичиганского университета за август снизился до 51 с 55,2, оказавшись значительно хуже прогнозов; этому предшествовали более мягкая инфляция и слабый отчет по розничным продажам. На фоне дальнейшего снижения рыночного ценообразования повышения ставки ФРС в сентябре и отсутствия на следующей неделе релизов «первого эшелона» в США фокус смещается на протокол заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) за июль, который будет опубликован в среду, — в поиске деталей по расхождению мнений среди «ястребов». За рубежом календарь Великобритании насыщен: во вторник — данные по рынку труда, в среду — инфляция, в пятницу — розничные продажи; Япония публикует ВВП за второй квартал в воскресенье. Данные по экономической активности Китая за июль выходят в понедельник, затем в четверг — решение Народного банка Китая (PBoC) по ставке, а в пятницу неделю завершают предварительные PMI.
На FX: EUR/USD завершила торги в верхней части 1,1500 — на двухмесячных максимумах; во вторник выйдет индекс ZEW по Германии, а главным испытанием в пятницу станут предварительные PMI еврозоны. GBP/USD закрылась около 1,3560; ожидается рост общего CPI к 3%. USD/JPY удерживалась в нижней части 159,00 на ожиданиях ВВП Японии на уровне 0,5% кв/кв. AUD/USD торговалась вблизи 0,7080; в фокусе — данные по занятости в четверг на фоне китайской повестки. WTI завершила неделю в нижней части диапазона $80 за баррель, золото закрепилось около $4 380, закрывшись у $4 400.
—
Слабость доллара США, сила евро и потенциал прорыва золота
Поскольку индекс доллара США опустился ниже критического уровня 100,00 на фоне падения потребительских настроений до 51, стоит готовиться к дальнейшему снижению «гринбэка». Исторически пробой отметки 100 запускает автоматические программы продаж, что делает колл-опционы на EUR/USD особенно привлекательными на фоне ориентира пары на 1,1600. Мы рекомендуем покупать краткосрочные коллы EUR/USD в преддверии публикации протокола FOMC в среду, чтобы заработать на возможном дальнейшем сворачивании ожиданий повышения ставки ФРС.
Британский фунт тестирует трехмесячные максимумы вблизи 1,3560, и мы видим высокий потенциал для стратегий на прорыв с использованием стрэддлов по GBP/USD. Поскольку на этой неделе ожидается рост инфляции в Великобритании к 3%, «горячий» показатель, вероятно, заставит Банк Англии сохранять «ястребиную» риторику. Участники деривативного рынка могут воспользоваться ожидаемой волатильностью, открывая позиции на рост волатильности перед публикацией CPI в среду.
Историческое ралли золота к $4 380 подчеркивает масштабный переток в защитные активы, подпитываемый ослаблением доллара и снижением доходностей казначейских облигаций. Учитывая, что золото существенно выросло за последние два года, мы предлагаем покупать колл-опционы «вне денег» с целью на психологическое сопротивление $4 400. Публикация протокола FOMC может стать финальным катализатором прорыва, если документ подтвердит сдвиг в сторону более «голубиной» позиции.
—
Азия, нефть и опционные стратегии на фоне геополитических рисков
В Азии стоит внимательно следить за иеной и австралийским долларом, используя опционные стратегии в диапазоне для управления смешанными макроэкономическими сигналами. При ожидаемом росте ВВП Японии во 2 кв. на 0,5% и прогнозируемом замедлении прироста занятости в Австралии, USD/JPY вблизи 159,00 остается крайне чувствительной к локальным данным. Мы советуем хеджировать экспозицию по австралийскому доллару пут-опционами в преддверии данных по активности Китая и решения PBoC по ставке в четверг.
Нефть WTI сохраняет поддержку в нижней части диапазона $80 — прежде всего из-за тревог по стороне предложения в районе Ормузского пролива. Поскольку геополитическая премия за риск способна резко вырастать, мы рекомендуем использовать «бычьи» колл-спрэды, чтобы ограничить риск и при этом сохранить потенциал роста. Исторически перебои в ключевых морских «узких местах» быстро поднимают цены на нефть на 5–10%, что делает стратегии на рост волатильности особенно оправданными.
