Индекс доллара США (DXY) торговался в районе 99,20 в начале азиатской сессии в понедельник, поднявшись выше 99,00 на фоне роста ожиданий повышения ставки Федеральной резервной системой, при том что рынки США были закрыты в связи с Днем труда. Данные по рынку труда США от Бюро статистики труда (BLS) показали, что занятость вне сельского хозяйства (Nonfarm Payrolls) в августе выросла на 162 тыс. после пересмотра предыдущего значения вверх до 21 тыс., а также превзошла консенсус-прогноз в 56 тыс.; уровень безработицы не изменился и составил 4,1%. Оценки на фьючерсном рынке, согласно CME FedWatch, указывали на вероятность повышения ставки ФРС в этом месяце на уровне 58,3%, при этом публикации индекса цен производителей (PPI) и индекса потребительских цен (CPI) позднее на этой неделе должны определить дальнейшие ожидания по политике.
С технической точки зрения индекс оставался ограничен ростом ниже 100-дневной простой скользящей средней (SMA), хотя удерживался выше средней линии Боллинджера; индекс относительной силы RSI (14) находился около 43. Сопротивление отмечалось в районе 99,35 по срединной линии Боллинджера, затем — около 100,10 по верхней границе. Снизу 100-дневная SMA указывалась на 99,75, тогда как нижняя граница полос Боллинджера проходила вблизи 98,60.
Стратегии торговли деривативами в условиях волатильности
Мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов подготовиться к повышенной волатильности на фоне того, что индекс доллара США удерживается около 99,20 после неожиданно сильных данных по занятости. Сюрприз в виде прироста 162 тыс. рабочих мест вне сельского хозяйства в августе повысил вероятность повышения ставки ФРС в этом месяце до 58,3%. Исторически подобные неожиданности на рынке труда вызывали быстрые переоценки в фьючерсах на краткосрочные ставки, поэтому мы считаем важным внимательно следить за кривой доходности казначейских облигаций США в поиске ранних подтверждений тренда.
С учетом выхода отчетов по CPI и PPI на этой неделе мы рекомендуем использовать опционные стратегии для хеджирования от резких колебаний валютного курса. Более высокая, чем ожидалось, инфляция, вероятно, подтолкнет доллар выше ближайшего уровня сопротивления 99,35, что делает краткосрочные колл-опционы на доллар особенно привлекательными. Напротив, если инфляция замедлится, покупка пут-опционов может защитить от резкого снижения в направлении уровня поддержки 98,60.
Управление рисками и исторический контекст
В качестве ориентира: исторические данные по сопоставимым периодам неопределенности в денежно-кредитной политике показывают, что когда индекс доллара торгуется вблизи отметки 99,00, подразумеваемая волатильность по валютным опционам, как правило, подскакивает более чем на 12% в преддверии ключевых публикаций по инфляции. Рынок деривативов уже учитывает эти узкие диапазоны, особенно на фоне корректировок в процентных свопах при стабильном уровне безработицы 4,1%. Мы считаем, что построение опционных конструкций straddle или strangle позволит трейдерам заработать на предстоящем выходе из диапазона независимо от направления движения.
На графиках доллар остается ограничен сверху своей 100-дневной простой скользящей средней, что сигнализирует: любые попытки роста могут встретить значительное давление продаж вблизи 100,10. Для более консервативных участников рынка мы отдаем предпочтение стратегиям торговли в диапазоне, таким как «железный кондор» (iron condor), чтобы извлечь выгоду из распада временной стоимости премии до окончательного решения ФРС. Крайне важно сохранять умеренные размеры позиций, поскольку рынок входит в крайне непредсказуемое окно торгов середины сентября.
