Индекс доллара США (DXY) в пятницу вырос на 0,36% — до района 99,50, спот-значение составило 99,47 — после «ястребиных» комментариев председателя ФРС Кевина Уорша на симпозиуме в Джексон-Хоул, которые вызвали резкую переоценку траектории ставок в США. Уорш вновь подтвердил целевой ориентир ФРС по инфляции PCE на уровне 2% и заявил, что чиновники должны быть уверены в движении базовой инфляции к цели, несмотря на улучшение летних данных. Ожидания по ставке сместились: по данным инструмента CME FedWatch вероятность повышения ставки в сентябре составила 56% против примерно 36% до выступления.
Макростатистика США оказалась неоднозначной. Предварительный бенчмарк-пересмотр Nonfarm Payrolls от BLS показал, что занятость за 12 месяцев по март была снижена на 79 тыс., или на 0,1%, после прошлогоднего сокращения на 911 тыс. Индекс потребительских настроений Мичиганского университета за август был пересмотрен вверх до 51,7 с 51, но остался ниже июльских 55,2; показатель ожиданий вырос до 51,5 с 50,6, но также уступал июльским 55,4. Годовые инфляционные ожидания снизились до 4% с 4,3%, а пятилетний показатель удержался на 3,3%. С технической точки зрения DXY торговался выше 100-часовой и 200-часовой простых скользящих средних (SMA) на 99,08 и 99,06; RSI находился около 75; сопротивление — в районе 99,70, а поддержка по линии тренда — около 99,16 рядом с уровнем 99,26.
Деривативные стратегии по доллару США после «ястребиных» сигналов ФРС
Мы считаем, что участникам рынка деривативов следует готовиться к продолжению укрепления доллара США в ближайшие недели на фоне «ястребиных» сигналов с симпозиума в Джексон-Хоул. Поскольку инструмент CME FedWatch теперь показывает 56% вероятности повышения ставки в сентябре, фьючерсы на краткосрочные ставки быстро закладывают более жёсткую денежно-кредитную политику. На откатах целесообразно покупать колл-опционы на USD с прицелом на пробой ближайшего сопротивления 99,70.
Управление рисками и возможности на фоне вероятной консолидации
Однако, поскольку почасовой индекс относительной силы (RSI) сейчас удерживается вблизи перегретых 75, следует ожидать краткосрочной консолидации. Исторические данные показывают, что при выходе индекса доллара США в такие зоны перекупленности он часто демонстрирует небольшой откат на 0,2%–0,4% перед возобновлением основного тренда. Мы предлагаем выставлять лимитные заявки на покупку колл-опционов или открытие длинных позиций по фьючерсам вблизи растущей трендовой поддержки на 99,16.
Также можно использовать смещение ожиданий по ставке, занимая позицию на рынке опционов на процентные ставки — в частности, через покупку пут-опционов на краткосрочные казначейские фьючерсы по мере корректировки доходностей вслед за «ястребиным» сценарием. Учитывая, что бенчмарк-пересмотр занятости на 79 тыс. оказался умеренным по сравнению с куда более существенными историческими понижательными пересмотрами, рынок труда остаётся достаточно устойчивым, чтобы выдерживать более высокие ставки. Для защиты капитала мы рекомендуем размещать защитные стоп-лоссы чуть ниже 200-часовой скользящей средней на 99,06 на случай неожиданных разворотов в экономических данных.
