Индекс доллара США (DXY) в среду слегка снизился после резкого укрепления японской иены, которое нивелировало более ранний рост «гринбэка». DXY находился в районе 99,55, потеряв 0,11% за день, после того как ранее поднимался до 99,86 — максимума с 14 августа. Пара USD/JPY просела почти на 1% после приближения к 160 и позднее торговалась около 158,80, что подогрело спекуляции о действиях японских властей на валютном рынке — таких как интервенция или «проверка курса», хотя официального подтверждения не было. Последняя скоординированная интервенция США и Японии проводилась в конце июля, после того как USD/JPY поднялась к 40-летнему максимуму вблизи 164.
Движение иены отразилось на всём FX-рынке, подтолкнув EUR/USD и GBP/USD вверх от внутридневных минимумов, тогда как более слабые данные из США добавили давления. Согласно ADP Employment Change, занятость в частном секторе в августе выросла на 38 тыс., что ниже прогноза 47 тыс. и июльского значения 46 тыс. Ожидания по политике ФРС ужесточились: по данным CME FedWatch вероятность повышения ставки на заседании 15–16 сентября оценивается примерно в 70% против 36% неделей ранее. Доходности казначейских облигаций оставались повышенными: 10-летние UST — около 4,79% после касания 4,81%, максимума с октября 2023 года, на фоне ожиданий пятничного отчёта по занятости вне сельского хозяйства (NFP).
Волатильность на фоне возможной интервенции по иене и риски по ставкам США
На фоне скачка японской иены и падения USD/JPY до 158,80 на подозрениях в интервенции мы рекомендуем трейдерам деривативами готовиться к экстремальной волатильности. Исторически односторонние интервенции Японии — как в конце 2022 года и в середине 2024 года — приводили к резким ралли JPY до 5% всего за несколько сессий. Мы советуем покупать краткосрочные пут-опционы на USD/JPY для защиты портфелей от дальнейших резких снижений, особенно с учётом того, что пара находится вблизи критической отметки 160.
Резкий рост вероятности повышения ставки ФРС в сентябре до 70% означает необходимость активно корректировать позиции в процентных деривативах. При повышенной доходности эталонных 10-летних UST на уровне 4,79% сохраняется сильный технический потенциал движения к отметке 5,0% в случае, если цикл ужесточения ФРС стартует 16 сентября. Мы предлагаем открывать короткие позиции по фьючерсам на казначейские облигации или покупать пут-опционы на длинные облигации, чтобы извлечь выгоду из давления на рост доходностей.
Торговые стратегии перед ключевыми данными по занятости
Пятничный отчёт Nonfarm Payrolls — ключевой катализатор, который может подтвердить или опровергнуть слабый результат ADP по приросту частной занятости всего на 38 тыс. Поскольку существенные сюрпризы в данных по занятости исторически вызывали средние колебания USD/JPY более чем на 100 пунктов в день публикации, стратегии с нейтральной направленностью по опционному риску выглядят особенно привлекательными. Мы рекомендуем использовать длинные стрэддлы по индексу доллара США или по основным валютным парам, чтобы извлечь выгоду из ожидаемых движений без необходимости заранее угадывать направление перед выходом данных.
