Индекс доллара США (DXY) в четверг откатился после того, как президент Дональд Трамп заявил, что отменил удары по Ирану, запланированные на вечер, сократив ранее набранный рост, последовавший за предупреждениями о том, что США нанесут по Ирану удар «очень жестко» и будут нацеливаться на нефтяную инфраструктуру, такую как остров Харг. Индикатор торговался вблизи 99,85 после кратковременного подъема до 100,31 — максимума более чем за два месяца. Напряженность в Персидском заливе снова усилилась на фоне ответных действий на этой неделе, включая сообщение о том, что Иран сбил американский вертолет Apache возле Ормузского пролива, при этом дипломатические каналы оставались активными после того, как New York Post сообщил: Тегеран направил новый проект соглашения катарским посредникам для передачи в Вашингтон.
Потери доллара были ограниченными, поскольку рынки оценивали вероятность того, что Федеральная резервная система (ФРС) может ужесточить политику, если ценовое давление, подпитываемое энергоресурсами, сохранится. Инфляция по индексу цен производителей (PPI) в мае ускорилась до 6,5% в годовом выражении против 5,7% в апреле, а инфляция по индексу потребительских цен (CPI) выросла до 4,2% с 3,8% — максимум с апреля 2023 года. Базовые показатели были более стабильными: базовый PPI удержался на уровне 4,9%, а базовый CPI поднялся до 2,9% с 2,8%. Внимание переключается на предварительные данные за июнь по настроениям потребителей Университета Мичигана, включая инфляционные ожидания на горизонте одного и пяти лет.
Спрос на «тихую гавань» и инфляционное давление
Мы видим, что индекс доллара США удерживается уверенно в районе 105,50, получая поддержку от сочетания геополитической неопределенности и устойчивой инфляции. Подобно прошлым эпизодам, когда напряженность на Ближнем Востоке провоцировала бегство в защитные активы, текущие глобальные трения усиливают привлекательность доллара как «тихой гавани». Такая среда предполагает, что любая неожиданная деэскалация глобальных конфликтов может вызвать резкое, хотя и временное, ослабление доллара.
Ключевым драйвером силы доллара остается внутренняя инфляция, которая демонстрирует устойчивость. Последнее значение индекса потребительских цен (CPI) за май 2026 года составило 3,1% в годовом выражении — по-прежнему заметно выше цели ФРС. Это устойчивое ценовое давление ограничивает возможности регулятора рассматривать смягчение политики и удерживает рынок в состоянии повышенной готовности к более «ястребиной» риторике.
Реакция рынка и стратегические соображения
На фоне «липкой» инфляции фьючерсные рынки сейчас закладывают примерно 25%-ную вероятность еще одного повышения ставки ФРС до конца года. Такой настрой поддерживает стратегии, выигрывающие от сильного или укрепляющегося доллара. Мы считаем, что покупка колл-опционов на DXY или пут-опционов на такие пары, как EUR/USD, может быть эффективным способом позиционирования на продолжение устойчивости доллара.
Высокие цены на энергоносители — ключевой элемент этой инфляционной картины: нефть WTI стабильно торгуется выше $85 за баррель. Это напрямую транслируется в рост цен производителей и издержек для потребителей, усложняя задачу ФРС. Следует внимательно отслеживать энергетические рынки: дальнейший скачок нефти может вынудить ФРС действовать более жестко и спровоцировать значительную волатильность на валютном рынке.
В ближайшие недели наше внимание будет приковано к следующей публикации CPI и предварительному опросу настроений Университета Мичигана. Эти данные будут критически важны для оценки инфляционных ожиданий и формирования нарратива ФРС. Мы ожидаем роста подразумеваемой волатильности в преддверии этих релизов, что может сделать опционные стратегии, рассчитанные на ценовые колебания, потенциально прибыльными.
