Индекс доллара США (DXY) в среду в ранние европейские часы торговался вблизи 99,00, отыгрывая часть потерь в преддверии публикации в США июльского индекса цен PCE позднее сегодня. В фокусе также остаются меры политики после того, как министр финансов США Скотт Бессент заявил, что объем обратного выкупа облигаций будет повышен как минимум до $4 млрд за одну операцию — против прежнего максимума $2 млрд — на фоне усиливающегося внимания к ситуации при госдолге выше $40 трлн. Отдельно Reuters сообщил о расширении вторичных санкций, связанных с Ираном. Изменились и ожидания по ставкам: рынок сейчас закладывает 38,4%-ную вероятность повышения на 25 б.п. в сентябре против 67% ранее в этом месяце, согласно инструменту CME FedWatch.
Техническая картина сохраняет осторожный тон: DXY находится ниже 100-дневной SMA и средней линии полос Боллинджера, тогда как RSI — на уровне 34,60. Сопротивления видны в районе 99,55 (средняя линия Боллинджера), далее 99,70 (100-дневная SMA) и 100,40 (верхняя полоса). Поддержка обозначена на 98,65 (нижняя полоса); трейдеры также следят за выступлением главы ФРС Кевина Уорша в Джексон-Хоуле в пятницу в поисках сигналов по траектории ставок.
Ожидания по волатильности и позиционирование на рынке деривативов
Мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов подготовиться к росту волатильности в ближайшие 48 часов: сегодня выйдут данные по инфляции PCE в США, а в пятницу состоится выступление председателя ФРС Кевина Уорша в Джексон-Хоуле. С учетом того, что рынок оценивает вероятность сентябрьского повышения ставки лишь в 38,4%, опционным трейдерам стоит рассмотреть покупку краткосрочных стреддлов, чтобы заработать на резких колебаниях валютных курсов. Исторически значимые сюрпризы в части ДКП на симпозиуме в Джексон-Хоуле приводили к движению индекса доллара более чем на 1% в течение нескольких дней.
Техническая конфигурация и стратегии макрохеджирования
С технической точки зрения мы видим, что DXY колеблется около 99,00 — чуть выше поддержки по нижней полосе Боллинджера на 98,65. Поскольку индекс относительной силы (RSI) находится близко к зоне перепроданности на отметке 34,60, мы рекомендуем использовать «медвежьи» пут-спрэды (bear put spreads), чтобы отыграть потенциальный пробой ниже 98,65. Однако следует сохранять осторожность из-за риска «ястребиного» сюрприза, который может быстро подтолкнуть индекс обратно в район 100-дневной скользящей средней на 99,70.
Между тем план Минфина удвоить объем обратного выкупа облигаций до $4 млрд для управления госдолгом в $40 трлн, вероятно, будет ограничивать рост долгосрочных доходностей. Мы советуем трейдерам использовать процентные свопы или опционы на долгосрочные казначейские бумаги США, чтобы хеджировать риски, связанные с таким искусственным «потолком» стоимости заимствований. Кроме того, стоит отслеживать, как вторичные санкции в отношении Ирана могут спровоцировать внезапный приток спроса на защитные активы и возвращение потоков в «зеленый» доллар.
