Индекс цен на сырьё Резервного банка Австралии (RBA Commodity Index; в расчёте на СДР — корзину валют МВФ; год к году) в апреле вырос до 15,7%. В предыдущем значении было 12,8%.
Ускорение роста цен на сырьё даёт сильный сигнал, что инфляция (общий рост цен) останется высокой дольше обычного. Следует ожидать, что Резервный банк Австралии в ближайших заявлениях станет более «ястребиным» — то есть будет больше склоняться к повышению процентной ставки для сдерживания инфляции. Участникам рынка производных инструментов (контрактов, цена которых зависит от базового актива) имеет смысл учитывать более высокую вероятность повышения ставки до конца третьего квартала, используя процентные свопы (обмен фиксированной ставки на плавающую) или фьючерсы (биржевые контракты на будущую цену).
Сценарий роста австралийского доллара
Австралийский доллар может получить поддержку сразу от двух факторов: роста экспортной выручки и расширения разницы процентных ставок между Австралией и другими странами (проще: Австралия может предлагать более высокую доходность по ставкам). Можно рассмотреть покупку колл-опционов на AUD/USD (право купить валютную пару по заранее оговорённой цене), так как пара способна закрепиться выше сопротивления 0,6800 — уровня, который большую часть года сдерживал рост. В период сырьевого подъёма 2021–2022 годов австралийский доллар укреплялся быстро на фоне улучшения условий торговли (когда экспортные цены растут относительно импортных).
На рынке акций это создаёт заметное расхождение между секторами. Через производные инструменты можно получить «длинную» позицию (ставку на рост) в секторе материалов, прежде всего в компаниях — добытчиках железной руды: их маржа (разница между выручкой и затратами) заметно увеличивается. Парная стратегия может выглядеть так: купить ETF на сектор материалов и продать ETF на сектор товаров не первой необходимости (consumer discretionary), чтобы частично защититься от общего давления на рынок из‑за более жёсткой политики RBA.
Данные подтверждают устойчивый спрос на сырьё на фоне промышленного потребления в Азии. Фьючерсы на железную руду на Сингапурской бирже уже прибавили 8% за последний месяц, что отражает ограниченное предложение и оживление производства. Похожая динамика наблюдалась в конце 2022 года перед продолжительным ростом, что указывает на возможность постепенно наращивать «длинные» позиции в ключевых промышленных металлах.
