Индекс экономического оптимизма RealClearMarkets/TIPP в США в апреле составил 42,8 пункта. Это ниже ожиданий 48,1.
Показатель к предыдущему месяцу означает, что индекс остаётся ниже уровня 50, который обычно считают границей между оптимизмом и пессимизмом. Данные указывают, что экономический настрой населения хуже прогноза.
Рост пессимизма потребителей
Апрельское значение индекса TIPP на уровне 42,8 пункта, заметно ниже ожидаемых 48,1, — сигнал усиления пессимизма потребителей. Такое отклонение часто означает риск замедления потребительских расходов, а это нередко приводит к ослаблению рынка в целом. Участникам рынка стоит учитывать вероятность роста резких колебаний цен в ближайшие недели.
Негативные ожидания повышают неопределённость и, как следствие, усиливают волатильность — то есть амплитуду колебаний котировок. Уже видно, что VIX (индекс ожидаемой волатильности S&P 500, его часто называют «индексом страха») на прошлой неделе поднялся выше 18 пунктов, выйдя из недавнего диапазона. Ставку на рост волатильности можно делать через покупку колл-опционов (контрактов, дающих право купить актив по заранее оговорённой цене) на инструменты, связанные с волатильностью.
С учётом данных возрастает риск коррекции основных фондовых индексов. Хеджировать (страховать) портфель или делать ставку на снижение можно через покупку пут-опционов (контрактов, дающих право продать актив по заранее оговорённой цене) на S&P 500 и Nasdaq 100. Это настроение поддерживает и свежая мартовская статистика по CPI (индексу потребительских цен — показателю инфляции) на уровне 3,4%: устойчивая инфляция ухудшает бюджеты домохозяйств и снижает уверенность.
Особенно осторожно стоит относиться к акциям компаний потребительского «непервого спроса» (consumer discretionary) — они сильнее зависят от готовности людей тратить. Напротив, защитные сектора, такие как товары повседневного спроса (consumer staples) и коммунальные компании (utilities), обычно чувствуют себя устойчивее при снижении рынка. Эту идею можно реализовать через опционы: покупать пут-опционы на ETF на сектор discretionary и продавать пут-опционы на фонды сектора staples (продажа пута — стратегия, при которой инвестор получает премию, но берёт на себя риск купить актив при падении цены).
Ослабление потребительских настроений осложняет задачу ФРС (Федеральной резервной системы США — центрального банка страны), особенно после её недавних сигналов, что снижение ставок может быть отложено позже лета. Похожие провалы потребительских настроений во втором квартале 2025 года привели к коррекции рынка примерно на 5% перед восстановлением. Этот пример означает, что в ближайшей перспективе риск снижения остаётся повышенным.
