Июльский CPI в 12:30 GMT совпал с консенсусом, однако индекс Dow Jones Industrial Average (DJIA) не сумел удержать первоначальный импульс: поднимался до 54 000, после чего откатился в район 53 800 — на несколько пунктов ниже предыдущего закрытия. Общий CPI вырос на 0,1% м/м при ожиданиях 0,1%, развернув снижение на 0,4% в июне и замедлив годовой темп до 3,4% с 3,5%. Базовый CPI прибавил 0,2% м/м, составив 2,5% г/г — в соответствии с прогнозами и на 0,1 п.п. ниже июньского значения, тогда как несезонно скорректированный индекс недотянул до собственного консенсуса на 0,07 пункта. Фьючерсы на ставку переоценились в пользу сохранения ставки 16 сентября: вероятность около 58% против почти равных шансов в понедельник, однако DJIA прошёл порядка 275 пунктов и завершил там же, где начинал.
Другие американские бенчмарки прибавили: связанные с ИИ отчёты поддержали рост вне «Доу». S&P 500 вырос на 0,2%, Nasdaq Composite — на 0,5%, тогда как CoreWeave (CRWV) взлетела на 18% после удвоения выручки г/г и сообщения о марже операционной прибыли во 2К выше ожиданий; Super Micro Computer (SMCI) прибавила 13% на прогнозе на фискальный 1К, Nebius (NBIS) выросла на 16%. В составе Dow Cisco Systems (CSCO) поднялась чуть более чем на 2%, но из-за ценового принципа расчёта это соответствует примерно шести пунктам индекса на $1 движения, что ограничивает вклад. Энергия оставалась ключевым фактором: энергетическая компонента CPI снизилась на 1,5% м/м после падения на 5,7% в июне и оставалась примерно на 15% выше г/г, тогда как нефть удерживалась выше $83 пятую сессию подряд на фоне сохранения блокировки Ормузского пролива; данные EIA показали рост запасов более чем на 17,4 млн баррелей против ожиданий небольшого снижения, хотя во вторник транзит составил 14 судов при среднем за 10 дней около 11. Внимание смещается на четверговый PPI в 12:30 GMT: ожидается 0,2% м/м после падения на 0,3% в июне и 4,9% г/г против 5,5%, базовый г/г — 4,2% против 4,7%; первичные заявки на пособие по безработице прогнозируются на уровне 202 тыс. против 199 тыс., также запланированы выступления представителей ФРС в 12:15 и 12:40 и аукцион 30-летних UST после предыдущего размещения выше 5%. В пятницу — Retail Sales в 12:30 GMT: прогноз 0,1% м/м против 0,2%, без авто — 0,2% после снижения на 0,2%; далее — индекс настроений Мичиганского университета в 14:00 GMT на уровне 54,5 против 55,2 и ожидание инфляции на год вперёд, последнее значение 4,2%. Упоминались технические уровни: сопротивление 54 000 и рекорд чуть ниже 54 750 (почти на 2% выше спота), поддержка 53 800, затем 53 500 и 53 000, а также 50-дневная EMA вблизи 52 250.
—
Медвежий взгляд на Dow Jones Industrial Average
Мы рекомендуем трейдерам на деривативах в ближайшие недели придерживаться медвежьего уклона по Dow Jones Industrial Average, особенно пока индекс остаётся ниже ключевого уровня 53 800. Хотя июльский индекс потребительских цен сегодня вышел ровно по консенсусу, быстрая неспособность удержать отметку 54 000 указывает на фазу распределения, а не консолидации. Исторически, когда крупный индекс не способен закрепиться после роста на, казалось бы, позитивных данных «в рамках ожиданий», это сигнал утомлённого восходящего тренда и повышенной вероятности коррекции.
Энергетические риски и торговая стратегия на фоне геополитической неопределённости
Следует внимательно оценить нарастающую энергетическую угрозу, которая может исказить предстоящие инфляционные метрики и вынудить ФРС сохранять ставки без изменений. Нефть упорно держится выше $83 за баррель, несмотря на масштабное увеличение запасов на 17,4 млн баррелей, и это полностью обусловлено закрытием Ормузского пролива, через который исторически проходит более 20% мировых поставок жидких углеводородов. Такое геополитическое давление означает, что дезинфляция, наблюдавшаяся в июльском энергетическом сегменте, с высокой вероятностью развернётся уже в следующем инфляционном отчёте.
Фьючерсы на ставку быстро отразили эту реальность: вероятность того, что ФРС сохранит ставки на заседании 16 сентября, подскочила до 58%. Исторически в периоды энергетических шоков предложения центральные банки значительно чаще занимают «ястребиную» позицию, чтобы не допустить закрепления вторичных инфляционных эффектов. Трейдерам на деривативах следует готовиться к такому сдвигу, хеджируя чрезмерный оптимизм относительно снижения ставок, поскольку рынок облигаций уже начинает закладывать более устойчивую инфляционную траекторию.
Мы рекомендуем нацеливаться на снижение к 53 500, а затем к 53 000, используя пут-опционы или короткие позиции во фьючерсах. Любое дневное закрытие выше сопротивления 54 000 аннулирует этот медвежий сценарий, поэтому критично использовать жёсткие стоп-лоссы для контроля риска. Учитывая, что широкий рынок в определённой степени поддерживается акциями ИИ-сектора вне состава Dow, ценовзвешенный Dow остаётся особенно уязвимым к более глубокой коррекции в сторону своей 50-дневной скользящей средней вблизи 52 250.
