Промышленный индекс Dow Jones торговался вблизи 53 000 пунктов, примерно на 250 пунктов выше: после открытия чуть выше 52 750 он опустился ниже растущей 50-дневной EMA около 52 700, а затем отыграл движение; колебание последовало за тремя сессиями снижения и соответствовало примерно 0,5%. Динамика повторяла рынок облигаций: доходность 10-летних UST достигла 4,818% (уровни, в последний раз виденные в ноябре 2023 года), 30-летние держались выше 5,28%, 2-летние — около 4,40%. Европейские суверенные бумаги в течение дня дешевели, а доходность 10-летних JGB оставалась на многодесятилетних максимумах; акции развернулись, когда «длинный конец» кривой перестал расти. Ожидания по ФРС сместились: вероятность повышения ставки в сентябре оценивается примерно в 66% против около 40% неделей ранее.
Нефть и макроданные оставались в фокусе. WTI торговалась выше $90,00, Brent — выше $94,50; при этом Brent примерно на $20 выше уровней до начала войны 28 февраля. Удары США пришлись по целям КСИР (IRGC) в районе Бендер-Аббаса и вдоль южного побережья Ирана после атак на два танкера в Ормузском проливе. По оценке правительства, в понедельник через пролив прошло более 17 млн баррелей против довоенного потока около 20 млн б/с, тогда как трекинговые данные зафиксировали пять товарных судов против среднего за десять дней около 14; тот же источник позже пересмотрел потоки нефти примерно до 8,6 млн б/с. По рынку труда: частный сектор прибавил 38 тыс. рабочих мест в августе против ожиданий 47 тыс. и 46 тыс. ранее. Впереди: публикация Beige Book в 18:00 GMT, выступления представителей Федрезерва — в 12:30 и 19:00 GMT в четверг; ISM services ожидается на уровне 54,3 против 54,1, при этом prices paid — 70,3, employment — 47,4. Composite PMI выйдет в 13:45 GMT (прогноз 56), обращения за пособием по безработице — 205 тыс. против 203 тыс. Рынок труда в пятницу: прогноз по payrolls — +58 тыс. после сокращения на 23 тыс., безработица — 4,1%, заработки — +0,3% м/м против +0,1% и 3% г/г против 3,2%. Технические ориентиры: сопротивление — выше 53 200, затем 53 500; далее 53 800, 54 000 и рекорд чуть ниже 54 750 (примерно на 3% выше). Поддержка — 53 000, затем 50-дневная EMA около 52 700 и 52 500; 200-дневная EMA — около 50 000. Stoch RSI находился около 34; закрытие ниже 52 700 отмечалось как сигнал к открытию дороги к 52 000.
Стратегии для рынков акций и облигаций
Необходимо внимательно следить за Dow Jones, пока он держится у отметки 53 000, используя опционы для хеджирования риска ухода ниже ключевой 50-дневной EMA на 52 700. Если индекс закроется ниже 52 700, восходящий тренд будет сломан, и стоит перейти к покупке путов с целью 52 000. Исторически дневное закрытие ниже этой важной скользящей средней провоцирует масштабные автоматические продажи — по аналогии с крупными коррекциями акций, наблюдавшимися в прошлые циклы высоких ставок.
Поскольку текущий отскок на рынке акций полностью обусловлен рынком облигаций, следует особенно внимательно отслеживать доходность 10-летних UST, которая недавно подскочила до 4,818%. На фоне того, что трейдеры теперь закладывают 66%-ную вероятность повышения ставки на заседании 16 сентября (против 40% на прошлой неделе), деривативы, чувствительные к ставкам, несут повышенные риски. Рекомендуется использовать волатильностные стратегии на облигационных ETF, поскольку рост долгосрочных доходностей (30-летние выше 5,28%) указывает на то, что инфляционные опасения далеки от завершения.
Сырьё, макроданные и тактика с деривативами
Следует с высокой долей скепсиса относиться к тезисам о «пике» цен на нефть, учитывая, что Brent торгуется выше $94,50, а WTI — выше $90,00. Оперативные данные по судоходству показывают, что фактические потоки через Ормузский пролив ближе к 8,6 млн баррелей в сутки — примерно вдвое меньше официальных правительственных оценок. Для хеджирования недоучтённого ужесточения предложения можно рассмотреть покупку колл-опционов на акции энергосектора и на фьючерсы на нефть, чтобы заработать на резких ценовых всплесках.
С учётом слабых данных по частной занятости за август (38 тыс.) привычная модель, когда плохие новости по экономике поддерживают акции, дала сбой. Рекомендуется использовать краткосрочные стрэддлы на основные индексы перед публикациями ISM по сектору услуг в четверг и данными по почасовым заработкам в пятницу. Эти релизы покажут, просачивается ли инфляция глубже в сектор услуг, и станут ключевой проверкой для позиций в деривативах перед решением ФРС.
