Промышленный индекс Dow Jones торговался вблизи 52 250 пунктов в пятницу, снизившись почти на 300 пунктов, после того как ранее опускался чуть ниже 52 000, а затем отскочил более чем на 600 пунктов — к району 52 600. Ранее выходившая статистика оказалась смешанной: закладки новых домов составили 1,43 млн в пересчёте на год против консенсуса 1,31 млн, разрешения на строительство снизились примерно до 1,37 млн, а промышленное производство выросло на 0,1% м/м при ожиданиях 0,2%. В 14:00 GMT предварительный июльский индекс потребительских настроений Университета Мичигана поднялся до 54,4 против 51, при этом годовые инфляционные ожидания потребителей снизились до 4,2%, а пятилетний показатель удержался на 3,3%. Фьючерсы на ставку отражали более жёсткий уклон: около 86% вероятности сохранения ставки 29 июля, порядка 57% вероятности как минимум одного повышения к сентябрю и почти 80% вероятность как минимум одного повышения к декабрю.
На других площадках S&P 500 снижался более чем на 1% по итогам недели, NASDAQ — более чем на 2%, тогда как сектор полупроводников терял свыше 17% в этом месяце; бумаги Netflix просели более чем на 8%. В составе Dow бумаги Travelers выросли более чем на 8% после отчёта: EPS $10,04 против $5,41, чистая прибыль — около $2,2 млрд; Apple обогнала Nvidia и вновь стала самой дорогой компанией США. CENTCOM сообщил о шестой ночи подряд ударов по десяткам целей; на этом фоне WTI удерживалась выше $81,00 за баррель, а Brent — выше $86,00. На следующей неделе ожидаются отчёты 3M, IBM, Honeywell, American Express и Verizon, а также Alphabet и Tesla, плюс публикации: 4-недельная средняя ADP по занятости (вторник 12:15 GMT), первичные заявки на пособие по безработице (консенсус 212 тыс. против 208 тыс. ранее, четверг 12:30 GMT) и PMI от S&P Global (пятница 13:45 GMT; предыдущее значение 53,9 и 51,2) перед данными по продажам новых домов за июнь в 14:00 GMT. Технические уровни: сопротивления 52 600 и 52 800, исторический максимум чуть выше 53 300, поддержки — чуть ниже 52 000, затем 51 400 вблизи растущей 50-дневной EMA.
Краткосрочный прогноз и торговые стратегии по Dow
Мы предлагаем трейдерам деривативов придерживаться осторожного краткосрочного «медвежьего» уклона по индексу Dow Jones Industrial Average, поскольку ему сложно удерживать уровень 52 250. Недавно индекс растерял рост примерно на 600 пунктов, что указывает на высокую активность продавцов при попытках пройти сопротивление 52 600. Исторически, когда дневной Stochastic RSI разворачивается вниз из зоны перекупленности (как сейчас), индекс, как правило, испытывает дальнейшее понижательное давление в последующие недели.
Мы рекомендуем продавать колл-опционы или покупать пут-опционы с близким к деньгам страйком вблизи уровня 52 600, чтобы воспользоваться затуханием импульса. Если индекс опустится ниже ключевой поддержки 52 000, мы ожидаем быстрого снижения в сторону 50-дневной экспоненциальной скользящей средней в районе 51 400. Трейдерам следует держать короткие стоп-лоссы по таким позициям, поскольку дневное закрытие выше 52 800 отменит данный «медвежий» сценарий.
Ротация по секторам, макрофакторы поддержки и риск политики ФРС
Мы наблюдаем заметную ротацию из перегретых технологических акций в защитные, более «стоимостные» компоненты Dow. На фоне снижения Nasdaq более чем на 2% на этой неделе и сильного давления на акции полупроводников хеджирование длинной экспозиции в техсекторе деривативами, привязанными к Dow, выглядит логичным. Исследования показывают, что в периоды роста глобальных конфликтов и высоких цен на энергоносители стоимостные индексы исторически опережают «ростовые» сектора в среднем на 3,2% в месяц.
Поскольку нефть WTI удерживается выше $81,00, а Brent — выше $86,00, упрямо высокие энергозатраты сохраняют вероятность более жёсткой денежно-кредитной политики. Такая макросреда напрямую поддерживает денежные потоки «тяжёлой» индустрии по сравнению с «длинной дюрацией» технологических компаний, наиболее чувствительных к ставкам. Трейдеры деривативов могут использовать это расхождение, формируя бычьи колл-спреды по «тяжеловесам» Dow, таким как Caterpillar или Honeywell, в преддверии их отчётности.
ФРС в эти выходные входит в официальный «период молчания» перед решением по ставке 29 июля, из‑за чего рынок становится особенно чувствительным к выходящей макростатистике. Предварительные PMI S&P Global в следующую пятницу могут стать ключевым драйвером, особенно с учётом того, что фьючерсы на ставку сейчас закладывают 57% вероятность повышения к сентябрю. Мы советуем сокращать общий уровень плеча перед этими публикациями, поскольку любой неожиданный скачок производственных издержек с высокой вероятностью спровоцирует резкую распродажу акций.
