Индекс настроений на рынке жилья NAHB в США в июне составил 35 пунктов, что ниже рыночного ожидания 36. Показатель указывает на то, что настроения среди застройщиков в течение месяца оставались сдержанными.
Июньское значение оказалось на один пункт ниже прогноза, сигнализируя о более слабых, чем ожидалось, условиях, оцениваемых в рамках опроса NAHB. Дополнительная детализация в пресс-релизе не приводилась.
Перспективы уверенности застройщиков и рыночной конъюнктуры
Июньский индекс рынка жилья составил 35 пунктов — чуть ниже ожидавшихся нами 36. Это означает, что уверенность застройщиков остается устойчиво в отрицательной зоне, указывая на продолжающееся замедление нового строительства. Мы рассматриваем это как подтверждение того, что высокие расходы на заимствования охлаждают жилищный сектор сильнее, чем предполагалось.
Текущие ставки по 30-летней фиксированной ипотеке, удерживающиеся в районе 6,75%, остаются главным препятствием для рынка жилья. Этот слабый показатель может усилить давление на ФРС в пользу более «мягкой» позиции на ближайших заседаниях. Мы полагаем, что это повышает вероятность снижения ставки до конца года, делая инструменты, привязанные к фьючерсам на процентные ставки, более привлекательными.
Инвестиционные стратегии на фоне слабости рынка жилья
С учетом данного отчета мы рассматриваем «медвежьи» позиции по ETF застройщиков, таким как ITB и XHB. Вероятнее всего, мы будем покупать пут-опционы, поскольку исторические данные показывают: при столь низких значениях индекса сектор, как правило, демонстрирует отставание в течение нескольких месяцев. Например, сопоставимо слабые значения в 2022 году предшествовали заметному снижению котировок этих акций.
Сокращение объемов нового строительства также снизит спрос на строительные материалы, такие как пиломатериалы и медь. Мы отслеживаем фьючерсы на сырьевые товары на предмет признаков ослабления, чтобы открывать короткие позиции. Слабость на рынке жилья усиливает наши более широкие опасения относительно экономики, что побуждает нас рассматривать защитные пут-опционы на индекс S&P 500.
Подобная неожиданная слабость в экономике может привести к росту рыночной волатильности. Поэтому мы также оцениваем возможность покупки колл-опционов на индекс VIX. Это послужит хеджем на случай потенциального снижения рынка, вызванного опасениями, что спад в жилищном секторе может распространиться на другие сегменты экономики.
