Индекс менеджеров по закупкам (PMI — опрос руководителей предприятий о заказах, выпуске и занятости) в промышленности Индии по версии HSBC в мае снизился до 54,3 пункта с 54,7 пункта месяцем ранее.
Значение PMI выше 50 пунктов означает рост активности в промышленности, ниже 50 — спад.
Рыночная динамика и защита от падения
Снижение промышленного PMI Индии до 54,3 пункта, хотя показатель остаётся в зоне роста, указывает на небольшое замедление экономики. Это может означать, что восходящее движение рынка теряет силу. С учётом того, что индекс Nifty 50 находится рядом с недавним максимумом около 25 000 пунктов, стоит рассмотреть покупку пут-опционов «вне денег» (опционов на продажу со страйком ниже текущей цены; они дешевле и служат страховкой) с экспирацией в июне, чтобы защитить длинные позиции от возможной краткосрочной коррекции.
Эти более слабые данные усложняют следующий шаг Резервного банка Индии (RBI), особенно с учётом того, что апрельская инфляция CPI (индекс потребительских цен — показатель роста стоимости корзины товаров и услуг) удерживалась на уровне 5,1%. Замедление экономики обычно поддерживает снижение ставок, но устойчиво высокая инфляция ограничивает такие решения. Неопределённость может повысить волатильность (резкость колебаний цен) в ближайшие недели, поэтому могут быть интересны стратегии вроде «длинного стрэддла» (одновременная покупка колл- и пут-опциона на один и тот же срок и страйк; ставка на сильное движение в любую сторону) на индексе Bank Nifty перед ближайшим заседанием по ставке.
На глобальном рынке ФРС США продолжает придерживаться подхода «выше и дольше» (ставки остаются высокими более длительное время), что поддерживает доллар США. В сочетании с немного более слабыми внутренними данными это может усилить давление на рост пары USD/INR. Покупка фьючерсов на USD/INR (контракта на покупку доллара по фиксированной цене в будущем) с целью движения выше 84,50 может выглядеть логичной сделкой.
Позиционирование портфеля и ротация
Похожее замедление PMI в конце 2024 года предшествовало периоду бокового движения рынка, который стал неожиданностью для многих. Этот опыт показывает, что даже небольшое снижение темпов роста может ухудшать настроения, когда оценки акций высоки. Поэтому на ближайшие недели разумно сократить долю в более рискованных промышленных акциях с высокой «бетой» (сильнее рынка реагируют на его колебания) и перейти в более защитные сектора.
