Индекс PMI в секторе услуг Великобритании от S&P Global в мае составил 49,3 пункта, превысив ожидания на уровне 47,9. Тем не менее значение осталось ниже отметки 50,0, отделяющей рост от спада, что указывает на сохраняющуюся слабость активности в сфере услуг.
Показатель выше прогнозов может несколько снизить краткосрочные опасения относительно динамики, однако результат ниже 50 означает, что сектор пока не вернулся к росту. С учётом того, что услуги занимают значительную долю внутренней экономики, релиз добавляет ещё одну точку данных в оценку краткосрочных условий спроса.
Реакция рынков на PMI и торговые последствия
Майский PMI в секторе услуг Великобритании, хотя и оказался лучше ожиданий, всё же показывает, что сектор сокращается. Мы рассматриваем эти «не такие плохие» новости как потенциальный триггер кратковременного ралли облегчения в британском фунте и индексе FTSE 100. Трейдеры могут обратить внимание на краткосрочные колл-опционы, чтобы воспользоваться этим мгновенным позитивным настроем.
Однако важно помнить: экономика в целом продолжает замедляться, на что указывает значение ниже 50. Учитывая, что сектор услуг обеспечивает порядка 80% экономики Великобритании, это существенный долгосрочный негативный фактор. Это следует за прошлой неделей, когда производственный PMI также оказался в зоне сокращения — 48,5, подтверждая широкомасштабное охлаждение экономики.
Дилемма Банка Англии и стратегическое позиционирование
Это ставит Банк Англии в сложное положение в преддверии следующего заседания 22 июня. Недавние данные Национальной статистической службы (ONS) показали, что инфляция в апреле оставалась устойчиво высокой — 3,1%, что заметно выше целевого уровня 2%. Это ограничивает возможности регулятора снижать процентные ставки в поддержку слабеющей экономики.
Неопределённость между замедлением экономики и устойчивой инфляцией повышает ожидаемую рыночную волатильность. Мы рассматриваем это как возможность покупать «стрэддлы» по валютной паре GBP/USD, которые выигрывают от сильного движения цены в любую сторону. Исторически нерешительность центральных банков нередко приводит к резким и трудно прогнозируемым изменениям на валютных рынках.
Любую краткосрочную силу мы рассматриваем как шанс наращивать «медвежьи» позиции на более поздние летние месяцы. Ситуация напоминает замедление конца 2022 года, когда первоначальные позитивные сюрпризы уступили место более масштабному ухудшению. Соответственно, мы рассматриваем покупку пут-опционов на ориентированный на внутренний спрос индекс FTSE 250, используя возможное ралли на этой неделе для входа по более привлекательным ценам.
