Индийская рупия открылась укреплением к доллару США: USD/INR снизилась к отметке 94,60 на фоне падения нефтяных цен после подтверждения того, что США и Иран завершили согласование Меморандума о взаимопонимании. В начале торгов в Индии июньский контракт MCX Crude Oil (18 июня) подешевел на 5,5% — до района 7 630, минимума почти за две недели. Отдельно премьер-министр Пакистана заявил, что Меморандум будет подписан 19 июня в Швейцарии, тогда как заявления США и Ирана упоминали прекращение военных операций и изменения режима доступа через Ормузский пролив.
Портфельные потоки оставались фактором давления, хотя темпы улучшились: в июне на текущий момент иностранные институциональные инвесторы (FII) продали индийские активы на 46 430,42 крор рупий — в среднем по 4 643 крор за 10 торговых дней, однако в последние две сессии средний объём продаж составил 1 534,63 крор. В части макростатистики майская инфляция WPI составила 9,68% г/г — выше ожиданий 9,1% и апрельских 8,3%. С технической точки зрения USD/INR опустилась дальше ниже 20-дневной EMA на 95,33; RSI находился вблизи 42; сопротивления отмечены на 95,33 и 96,00, поддержки — на 94,46 и далее 94,03.
Позиционирование на дальнейшее укрепление рупии
С учётом резкого укрепления рупии до 94,60 стоит рассмотреть позиционирование на дальнейшую силу в ближайшие недели. Можно обратить внимание на покупку пут-опционов на USD/INR или на шорт фьючерсных контрактов, с первыми целями на недавних минимумах 94,46 и затем 94,03. Пробой ниже 20-дневной скользящей средней указывает, что новый нисходящий импульс обладает запасом прочности.
Фундаментально движение подкреплено обвалом цен на нефть, что является значимым позитивом для Индии. Поскольку страна импортирует более 85% сырой нефти, устойчивое снижение цен заметно сокращает импортный счёт. Исторически каждое падение цены нефти на $10 за баррель улучшает дефицит текущего счёта Индии почти на 0,5%, что повышает привлекательность для иностранного капитала.
Высокое значение майской WPI-инфляции теперь выглядит менее существенным риском. Дезинфляционный эффект от более дешёвой нефти, вероятно, перевесит этот «задним числом» отражающий ситуацию показатель, закрепляя ожидания по будущей инфляции. Это снижает вероятность каких-либо ближайших повышений ставки со стороны Резервного банка Индии, формируя более стабильную среду для денежно-кредитной политики.
Акции, нефть и структурные сдвиги
Можно ожидать сильного ралли индийских акций: снижение энергетических затрат поддержит корпоративную прибыльность во многих секторах. На фоне уже замедляющихся продаж со стороны FII позитивные новости способны запустить разворот к чистым покупкам — по аналогии с притоками капитала в период низких цен на нефть в 2014–2016 годах. Это можно рассматривать как возможность наращивать длинные позиции во фьючерсах на Nifty и Sensex.
Что касается самой нефти, возобновление транзита через Ормузский пролив указывает на структурное увеличение глобального предложения, а не на краткосрочный «шум». Любые отскоки цен на нефть в ближайшее время следует рассматривать как возможности для продаж. Текущая цена на MCX около 7 630, вероятно, будет испытывать дальнейшее давление по мере официального возвращения иранского предложения на мировой рынок после подписания 19 июня.
