Индийская рупия укрепилась на фоне снижения цен на нефть, указывающего на более легкий импортный счет, тогда как USD/INR просел после сообщения BBC о том, что Белый дом подтвердил предварительный меморандум о взаимопонимании, подписанный Дональдом Трампом и Масудом Пезешкианом (Иран), с целью завершить войну США и Израиля против Ирана, что ослабило спрос на «тихую гавань» в виде доллара США. Однако рынки продолжали оценивать перспективу более жесткой денежно-кредитной политики США: июньские прогнозы ФРС показали, что половина членов FOMC ожидают как минимум одно повышение ставки в этом году, несмотря на то что Федеральный комитет по операциям на открытом рынке единогласно сохранил ставку по федеральным фондам на уровне 3,5%–3,75%.
Энергетические рынки продолжили откат после того, как временное соглашение США—Иран привело к открытию Ормузского пролива, тогда как индийские акции снизились после решения ФРС и ее «ястребиного» уклона. Отдельно соглашение о свободной торговле между Великобританией и Индией должно вступить в силу 15 июля после консультаций по поводу предстоящего режима британских тарифов на сталь. На рынке долговых инструментов РБИ по-прежнему выступает против офшорного расчетного обслуживания по местным суверенным облигациям через Euroclear, предпочитая, чтобы сделки проходили через внутреннюю платформу NDS-OM. Пара USD/INR торговалась вблизи 94,20, ниже 9- и 50-периодных EMA около 94,84 и 94,73; 14-дневный RSI — около 40.
Прогноз по рупии на фоне более низких цен на нефть
С учетом падения цен на нефть мы видим явную краткосрочную возможность для укрепления рупии. Поскольку Индия импортирует более 85% потребляемой сырой нефти, недавнее снижение WTI после соглашения США—Иран заметно ослабит давление на импортный счет страны. Это фундаментальное улучшение поддерживает более сильную рупию в ближайшие недели.
Мы считаем, что нисходящий импульс в паре USD/INR еще может продолжиться, особенно на фоне тестирования ключевой поддержки 94,00. Наша стратегия — отдавать предпочтение коротким позициям по паре, вероятнее всего через продажу фьючерсов или покупку пут-опционов. Техническая картина — цена ниже ключевых скользящих средних — усиливает этот краткосрочный негативный взгляд.
Риски со стороны политики ФРС и стратегическое позиционирование
Однако необходимо сохранять осторожность из‑за «ястребиной» позиции ФРС США. При том, что рынок закладывает более 60% вероятности как минимум еще одного повышения ставки в этом году, любой сюрприз в данных по инфляции или рынку труда США может спровоцировать резкий разворот доллара. Перспектива более высоких ставок в США на более длительный срок обычно приводит к оттоку капитала с развивающихся рынков.
Эта дивергенция — снижение цен на нефть при ужесточающейся ФРС — создает значительную неопределенность и, вероятно, повысит волатильность. Поэтому мы также рассматриваем опционные стратегии, такие как «стрэддлы», которые приносят прибыль при сильном движении цены в любую сторону. Это хеджирует риск того, что политика ФРС неожиданно перекроет позитивный эффект более низких издержек на нефть.
Новое торговое соглашение Великобритания—Индия, запланированное к запуску 15 июля, является позитивным фоновым фактором, но в ближайшей перспективе вряд ли станет ключевым драйвером. Аналогично, решение РБИ сохранять расчеты по гособлигациям внутри страны сигнализирует стремление к контролю, но не меняет основной макроэкономический нарратив. Наш фокус по‑прежнему сосредоточен на взаимодействии мировых цен на нефть и денежно-кредитной политики США.
