Инфляционные ожидания австралийских потребителей в июне снизились до 5,5% против 5,6% ранее. Это указывает на небольшое смягчение перспективной оценки домохозяйствами динамики цен.
Снижение означает, что ожидания по-прежнему остаются повышенными, однако помесячное ухудшение показывает некоторую умеренность в настроениях относительно будущей инфляции. Дополнительные детали в публикации не приводятся.
Последствия для политики РБА и финансовых рынков
На фоне небольшого снижения инфляционных ожиданий потребителей до 5,5% мы рассматриваем это как ранний сигнал ослабления давления на Резервный банк Австралии (RBA). Хотя показатель всё ещё существенно выше целевого диапазона, для будущей политики важен именно нисходящий тренд. Это укрепляет наш взгляд на то, что RBA сохранит паузу, удерживая ставку cash rate на уровне 4,35% в обозримой перспективе.
Исходя из этого, мы корректируем позиции по фьючерсам на процентные ставки. Сейчас рынок закладывает лишь небольшую вероятность — около 15% — дальнейшего повышения ставок в 2026 году. Мы считаем, что даже эта оценка завышена, и рассматриваем стратегии, выигрывающие от стабильных или снижающихся краткосрочных ставок, например получение фиксированной ставки (receive fixed) по коротким процентным свопам.
Такой взгляд оказывает понижательное давление на австралийский доллар. Центробанк, завершивший цикл повышения ставок, делает свою валюту менее привлекательной по сравнению с валютами стран, где политика может оставаться более жёсткой. При текущей торговле AUD/USD вблизи 0,6650 мы рассматриваем покупку пут-опционов как позиционирование на возможное снижение к уровню 0,6500 в течение ближайших одного-двух месяцев.
Для акций пик процентного цикла — позитивный катализатор. Стабильная стоимость заимствований поддерживает корпоративные прибыли и повышает привлекательность акций. Мы будем рассматривать продажу части вне-денежных (out-of-the-money) пут-опционов на фьючерсы индекса SPI 200 — стратегия, позволяющая собрать премию и заработать, если рынок останется стабильным или будет постепенно расти.
Исторический контекст и стратегическое позиционирование
Сценарий напоминает прошлые циклы, когда инфляционные ожидания охлаждались задолго до перехода RBA к снижению ставок. Например, в период после 2011 года инфляция замедлялась несколько кварталов, прежде чем банк начал цикл смягчения. Эти исторические данные поддерживают нашу стратегию: сохранять терпение и быть позиционированными под длительную паузу в ставках, а не под резкий разворот.
