Индикатор инфляции TD Securities–Melbourne Institute в Австралии в июне снизился на 0,4% м/м, ускорив темпы падения по сравнению с предыдущим значением, где фиксировалось снижение на 0,3%. Данные указывают на несколько более быстрое сокращение индекса за последний месяц.
Публикация сопоставляет июньский результат -0,4% с -0,3% месяцем ранее, что означает углубление месячного снижения на 0,1 п.п. Дополнительной детализации, помимо заголовочного показателя, представлено не было.
Прогноз по РБА и изменение ожиданий по процентным ставкам
Июньский индикатор инфляции показывает снижение цен на 0,4% м/м, что глубже падения на 0,3% в мае. Второй подряд месяц дефляционного давления сигнализирует о том, что Резервному банку Австралии (RBA) может потребоваться отказаться от текущей нейтральной позиции. Мы считаем, что вероятность снижения ставки в следующем квартале теперь существенно выросла.
С учетом этого сценария мы выстраиваем позиционирование под более низкие ставки, открывая длинные позиции по фьючерсам на 3-летние государственные облигации Австралии. По мере усиления ожиданий снижения ставки доходности облигаций должны снижаться, что будет поддерживать рост цен соответствующих фьючерсных контрактов. Рынок сейчас закладывает более 70% вероятности снижения на 25 б.п. на заседании RBA в сентябре — резкий рост по сравнению с 35% неделей ранее.
Последствия для валютного, сырьевого и фондового рынков
Более «голубиный» настрой RBA, вероятно, окажет давление на австралийский доллар, снижая его привлекательность для удержания. Поэтому мы покупаем пут-опционы на AUD/USD, устанавливая страйки ниже ключевого технического уровня поддержки 0,6500. Данную точку зрения дополнительно подкрепляет ослабление цен на железную руду, которые снизились на 8% за последний месяц, что further ослабляет фундаментальную поддержку валюты.
На рынке акций перспектива более дешевого фондирования может стать попутным фактором для котировок. Мы увеличиваем длинные позиции по фьючерсам на индекс ASX 200, поскольку чувствительные к ставкам сектора, такие как недвижимость и банковский сектор, как правило, показывают хорошие результаты в условиях смягчения. Исторически, например в ходе цикла смягчения RBA в 2019 году, рынки росли в ожидании и после снижений ставки, вызванных слабыми инфляционными данными.
