Индекс потребительских цен в Аргентине в апреле вырос на 2,6% по сравнению с мартом.
Результат оказался выше прогноза в 2,5%.
Инфляция «застревает» и снижается не так легко
Апрельская инфляция на уровне 2,6% означает, что самые простые шаги в борьбе с ростом цен, вероятно, уже позади. Хотя отклонение от прогноза небольшое, это важный сигнал: замедление инфляции может идти неровно. Это заставляет пересмотреть ожидания, что центральный банк сможет и дальше быстро смягчать денежно-кредитную политику (то есть снижать процентные ставки и делать кредиты дешевле).
Важно учитывать контекст: ещё год назад месячная инфляция превышала 10% в конце 2024 года и начале 2025 года. Текущая цифра намного лучше, но она указывает на «липкость» инфляции — цены продолжают расти устойчиво и не спешат возвращаться к стабильности. Это сохраняющееся давление ставит под вопрос темпы реализации плана правительства по стабилизации экономики.
Эти данные, вероятно, заставят центральный банк сделать паузу в цикле снижения ставок — ранее именно это поддерживало рынки. До сих пор трейдеры зарабатывали на стратегии carry trade: занимали в долларах и вкладывали в более доходные активы в песо, чтобы получить разницу в доходности. Теперь такой подход несёт заметно больше риска из‑за возможных колебаний курса и ставок.
В ближайшие недели может появиться возможность сыграть против аргентинского песо. Официальная схема «ползучей» девальвации на 2% в месяц (crawling peg — когда курс ослабляют небольшими регулярными шагами) теперь отстаёт от инфляции. Это повышает вероятность более резкого ослабления валюты в будущем. Можно рассмотреть позиции в беспоставочных форвардах (non-deliverable forwards, NDF — форвардные контракты без поставки валюты, расчёт идёт деньгами), чтобы заработать на возможной «догоняющей» корректировке официального курса.
Волатильность (резкие и частые колебания цен) может вырасти, поэтому опционы становятся удобным инструментом для работы с риском. Покупка пут-опционов (put — право продать актив по заранее оговорённой цене; используется для защиты от падения) на индекс Merval или на суверенные облигации Аргентины может стать эффективной страховкой от рыночных потрясений. Рынок закладывал «идеальную посадку» экономики без стрессов, но свежие данные по инфляции показывают, что впереди возможна турбулентность.
