Инфляция по индексу IPCA в Бразилии в апреле оказалась ниже прогнозов. Ожидалось 0,7%.
Фактическое значение IPCA составило 0,67% — на 0,03 процентного пункта ниже прогноза.
Последствия для денежно-кредитной политики
Апрельская инфляция на уровне 0,67%, немного ниже ожиданий, — это сигнал для Центрального банка Бразилии (BCB) смягчить политику. Данные подтверждают, что жесткое повышение ставок (быстрый рост ключевой ставки для сдерживания инфляции), наблюдавшееся до 2025 года, снизило давление цен. Повышается вероятность первого снижения ставки в этом году.
Стоит рассмотреть покупку ближайших фьючерсов на процентную ставку DI (биржевой контракт, отражающий ожидания рынка по краткосрочным процентным ставкам в Бразилии), поскольку рынок может быстро заложить более высокую вероятность снижения ставки на следующем заседании Copom (комитет центрального банка, который устанавливает ключевую ставку). Рыночная оценка, которая на прошлой неделе указывала на 40% вероятности снижения, может вырасти до более чем 70% на фоне этих данных. Это заметное изменение по сравнению с жесткой риторикой конца 2025 года, когда ожидалось сохранение высокой ставки.
Смягчение политики, вероятно, окажет давление на бразильский реал, особенно если Федеральная резервная система США сохраняет ставки без изменений. В такой ситуации возможна стратегия покупки колл-опционов USD/BRL (контракт, дающий право купить доллар за реалы по фиксированному курсу) со сроком около двух месяцев, с ориентиром на движение к 5,30. По состоянию на май 2026 года приток иностранного портфельного капитала в Бразилию (инвестиции нерезидентов в акции и облигации) замедлился на 15% год к году, и эта новость может усилить тенденцию.
Для рынка акций ожидания более низких ставок поддерживают индекс Ibovespa. Перспектива более дешевых кредитов повышает прогнозы по прибыли компаний, которые не росли последние два квартала. Возможен набор «бычьих» позиций через колл-опционы на фьючерсы Ibovespa (контракты, позволяющие заработать на росте индекса), в расчете на обновление годового максимума 132 000 пунктов.
Ставка Selic (ключевая процентная ставка Бразилии) на уровне 10,75% с конца 2025 года помогала удерживать инфляцию под контролем. Инфляция, которая в 2024 году в период высокой нестабильности приближалась к 6%, затем снижалась три квартала подряд. Значение 0,67% подтверждает продолжение замедления инфляции и дает BCB возможность сместить акцент в сторону поддержки экономического роста.
