Заголовочный индекс потребительских цен (CPI) в Великобритании в июле вырос на 2,9% г/г против 2,6% в июне, совпав с рыночным прогнозом и оставаясь выше целевого уровня Банка Англии в 2%. Базовая инфляция (core CPI) повысилась на 2,6% г/г, не изменившись по сравнению с июнем, но превысив ожидания на уровне 2,5%. В помесячном выражении CPI прибавил 0,3% против 0,1% ранее, что соответствовало консенсусу. Фунт стерлингов после публикации слегка укрепился: GBP/USD выросла на 0,08%, до 1,3545.
В преддверии выхода данных релиз ONS ожидался в 06:00 GMT; экономисты прогнозировали заголовочный CPI на уровне 2,9% г/г по сравнению с 2,5% в июне и выше прогноза Банка Англии в 2,8%; core CPI ожидался на уровне 2,5%. Прогнозы также указывали на инфляцию в сфере услуг на уровне 3,4% г/г и месячный рост CPI на 0,3%. Банк Англии сохранил Bank Rate на уровне 3,75% на пятом заседании подряд, при этом голоса в MPC разделились 6–3 (против ожиданий 7–2), а цены на нефть были описаны как выросшие примерно на 22% на фоне возобновления боевых действий на Ближнем Востоке. Отдельно, данные по валютному рынку за 2022 год оценивали долю фунта в 12% мирового оборота со среднедневным объемом $630 млрд; доли ключевых пар составили GBP/USD — 11%, GBP/JPY — 3% и EUR/GBP — 2%, при этом происхождение валюты датируется 886 годом н. э.
Рыночные перспективы фунта после более «горячих», чем ожидалось, данных по инфляции
Мы полагаем, что трейдерам на рынке деривативов следует готовиться к росту волатильности в парах с фунтом в ближайшие недели после сегодняшних более сильных, чем ожидалось, данных по инфляции в Великобритании. На фоне роста заголовочной инфляции до 2,9% в июле и «горячего» значения базового CPI на уровне 2,6% Банк Англии испытывает существенное давление в преддверии заседания 17 сентября. Немедленный рост GBP/USD до 1,3545 показывает, что рынок уже закладывает более высокую вероятность скорого повышения процентной ставки.
Геополитическая напряженность на Ближнем Востоке заметно подтолкнула вверх цены на нефть Brent: последние рыночные данные указывают на скачок на 22%, который напрямую транслируется в мировые издержки на энергоносители. Исторически экономические исследования показывают, что устойчивое повышение цен на нефть на 10% способно добавить до 0,5 п. п. к заголовочной инфляции в Великобритании в течение года. Мы ожидаем, что колебания цен на энергоносители будут поддерживать устойчивость инфляции, давая центробанку весомые основания повысить ключевую ставку с текущих 3,75%.
Стратегии торговли и последствия для политики Банка Англии
Чтобы извлечь выгоду из этой среды, мы рекомендуем трейдерам деривативами использовать колл-опционы на GBP/USD со страйками, нацеленными на уровни 1,3600 и 1,3658. С учетом того, что 14-дневный индекс относительной силы (RSI) сейчас находится на бычьем уровне 62, восходящий импульс явно на стороне покупателей. В качестве альтернативы, трейдеры, желающие захеджироваться от резкого разворота рынка, могут приобрести пут-опционы или выставить жесткие стоп-лоссы вблизи плотной зоны поддержки 1,3420, где сходятся ключевые скользящие средние.
Анализ прошлых циклов ужесточения политики Банка Англии показывает, что при расколотом голосовании Комитета по монетарной политике — как в недавнем случае 6–3 — фунт, как правило, укрепляется в среднем на 1,5% в преддверии следующего решения. Поскольку британский фунт является четвертой по активности валютой в мире со среднедневным оборотом $630 млрд, ликвидность останется достаточно глубокой, чтобы поддерживать сделки с высокой степенью уверенности. Мы рекомендуем внимательно следить за предстоящими данными по сектору услуг: любое дальнейшее ускорение выше текущего уровня инфляции услуг 3,4% почти наверняка окончательно закрепит сценарий повышения ставки в сентябре.
