Ожидается, что общий индекс потребительских цен (CPI) Новой Зеландии за II квартал составит 1,4% кв/кв против прогноза Резервного банка Новой Зеландии (RBNZ) на уровне 1,6%, тогда как в I квартале показатель был 0,9%. В годовом выражении инфляция, по оценкам, составит 4,0% г/г против прогноза RBNZ 4,2%, ускорившись с 3,1% в I квартале. На фоне сохранения инфляции выше целевого уровня и более устойчивых ожиданий по внутреннему росту складываются предпосылки для дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики сверх июльского шага.
Рыночное ценообразование в свопах подразумевает повышение ставок на 50 б.п. до конца года и ужесточение на 100 б.п. в горизонте 12 месяцев, что может довести Official Cash Rate (OCR) до 3,50%. Это приблизит ключевую ставку к верхней границе оценочного нейтрального диапазона RBNZ в 2,20%–4,10%. На заседании 8 июля RBNZ повысил OCR на 25 б.п., до 2,50% — впервые за три года — и дал понять, что на ближайших заседаниях вероятны дальнейшие повышения.
Ястребиный настрой RBNZ и аргументы в пользу укрепления NZD
Оценивая ситуацию на рынке в конце июля 2026 года, мы видим веские основания занимать позиции в расчёте на усиление новозеландского доллара в ближайшие недели. Последние макроданные указывают на устойчиво высокий инфляционный фон в Новой Зеландии, что побуждает Резервный банк Новой Зеландии (RBNZ) сохранять «ястребиный» настрой. Поскольку рост индекса потребительских цен (CPI) продолжает удерживаться выше целевого диапазона центробанка, дальнейшие повышения ставки представляются весьма вероятными.
В подтверждение этой позиции мы обращаемся к текущему ценообразованию на рынке свопов, где закладывается заметное ужесточение условий в ближайшие двенадцать месяцев. Исторически, когда RBNZ запускает агрессивный цикл повышения ставок, NZD, как правило, опережает валюты-аналогов, особенно по отношению к тем валютам, чьи центробанки берут паузу. Для участников рынка деривативов такая среда создаёт благоприятные возможности для покупки колл-опционов на NZD или открытия длинных позиций по NZD/USD.
Стратегии для работы на импульсе NZD
Также рекомендуем отслеживать фьючерсы на краткосрочные процентные ставки: любые позитивные сюрпризы по внутреннему росту могут быстро подтолкнуть доходности вверх. Ожидается рост волатильности в преддверии ближайших заседаний по ставке, что повышает привлекательность структурированных опционных стратегий — например, «бычьих» колл-спредов (bull call spreads). Используя такие подходы уже сейчас, можно извлечь выгоду из восходящего импульса «киви», одновременно ограничивая риски снижения.
