Инфляция в США по индексу потребительских цен (CPI, показатель роста цен для покупателей) в апреле ускорилась до 3,8% в годовом выражении после 3,3% в марте, превысив прогноз 3,7%. За месяц CPI вырос на 0,6% после 0,9% в марте — в рамках ожиданий.
Базовый CPI (core CPI, показатель без учета продуктов питания и энергоносителей, чтобы лучше видеть устойчивый рост цен) вырос на 0,4% за месяц и на 2,8% за год. Бюро статистики труда США (BLS) сообщило, что индекс цен на энергоносители в апреле поднялся на 3,8% и обеспечил более 40% всего месячного роста общего CPI (по всем товарам и услугам).
Ключевые причины апрельского сюрприза по инфляции
Индекс расходов на жильё (shelter, в основном аренда и сопоставимые расходы на проживание) прибавил 0,6%, продукты питания подорожали на 0,5%. Цены на продукты для дома выросли на 0,7%, а питание вне дома — на 0,2%.
После публикации индекс доллара США (US Dollar Index, курс доллара к корзине основных валют) вырос на 0,4% до 98,30. До выхода данных рынок ждал годовой CPI на уровне 3,7% и месячный — 0,6%; базовый CPI прогнозировался на уровне 0,3% за месяц и 2,7% за год.
С 28 февраля по конец апреля нефть WTI (West Texas Intermediate, американский эталонный сорт нефти) подорожала более чем на 50% и после отката в начале мая оставалась примерно на 40% выше довоенных уровней. По данным CME FedWatch (индикатор ожиданий рынка по ставке ФРС на основе цен фьючерсов) вероятность сохранения ключевой ставки в диапазоне 3,5%–3,75% к концу года оценивалась в 73%, а вероятность повышения на 25 б.п. (базисных пункта, 0,01 процентного пункта) — в 20%.
Для EUR/USD назывались уровни сопротивления (зоны, где рост часто замедляется) 1,1800–1,1820, 1,1900–1,1910 и 1,2000, а поддержка (зоны, где падение часто замедляется) — 1,1730–1,1680, далее 1,1660 и 1,1560.
Позиционирование рынка и последствия для политики ФРС
Апрельский отчет по инфляции подтвердил опасения: общий CPI оказался выше ожиданий — 3,8%. Основной тревожный сигнал — базовый CPI: даже без энергоносителей он превысил прогноз, что говорит о более широком росте цен. Это меняет ожидания по политике Федеральной резервной системы (ФРС, центральный банк США) на оставшуюся часть 2026 года.
С учетом этих данных вероятность снижения ставки ФРС в этом году почти исчезла: CME FedWatch сейчас показывает примерно один шанс из пяти на повышение ставки к декабрю. Похожая ситуация была в 2022 году: рост цен на энергию быстро привел к жесткому ужесточению денежно-кредитной политики (повышение ставки и сокращение поддержки экономики). В условиях «ставка выше и дольше» трейдеры могут учитывать это при работе с фьючерсами на процентные ставки (контракты, цена которых отражает ожидания по ставкам) на конец 2026 — начало 2027 года — в частности, осторожнее относиться к ставкам, закладывающим их снижение.
Сочетание геополитической напряженности и устойчивой инфляции повышает волатильность (амплитуду колебаний цен). VIX (индекс ожидаемой волатильности американского рынка акций) уже поднялся выше 20 с уровней «в районе 10–15» в начале года. Это усиливает интерес к инструментам страхования риска: фьючерсам на VIX (биржевые контракты на будущий уровень индекса) или опционным стратегиям по S&P 500 (опционы — контракты, дающие право купить или продать актив по фиксированной цене) для защиты от резких движений.
Доллар обычно выигрывает от более жесткой позиции ФРС (готовности держать ставки выше). Это уже видно по росту Dollar Index до 98,30. Пока конфликт на Ближнем Востоке подталкивает инфляцию в США и держит ФРС в режиме повышенного внимания, доллар, вероятно, останется сильным против евро. На этом фоне сохраняется логика ставок на дальнейшее ослабление EUR/USD в ближайшие недели.
Внимание рынка по-прежнему приковано к нефти: WTI с начала конфликта удерживается выше $110 за баррель. Ключевой риск — ситуация в Ормузском проливе (важнейший маршрут перевозок нефти): любые сообщения об эскалации могут подтолкнуть цены на энергоносители вверх. Позиции в производных инструментах (деривативах, контрактах стоимость которых зависит от базового актива) в энергетическом секторе требуют осторожности, так как они чувствительны к ежедневным новостям из региона.
