Квартальный индекс потребительских цен (CPI, QoQ) в Австралии во втором квартале снизился на 0,1%, не дотянув до ожиданий. Рыночный прогноз предполагал рост на 0,7%, что указывает на более слабую, чем ожидалось, инфляционную динамику.
Результат означает разрыв в 0,8 п.п. относительно консенсус-оценки. Он добавляет новую точку данных для оценки краткосрочного ценового давления и параметров денежно-кредитной политики в Австралии.
Шоковый CPI и сдвиги в макроэкономике
Мы наблюдаем масштабный сдвиг в австралийском макроэкономическом ландшафте после того, как CPI за II квартал вышел на шокирующем уровне -0,1% — значительно ниже рыночного консенсуса +0,7%. Этот внезапный дефляционный разворот — первое отрицательное квартальное значение, которое рынок видит со времён пандемийного шока 2020 года, — полностью переворачивает «ястребиный» сценарий для Резервного банка Австралии. Мы ожидаем, что эта публикация в ближайшие недели запустит агрессивный пересмотр цен во всех австралийских производных рынках по мере того, как трейдеры будут закладывать окончание «липкой» инфляции.
Торговые последствия: FX, облигации и акции
На рынках валютных опционов и фьючерсов мы рекомендуем открывать или наращивать короткие позиции по австралийскому доллару (AUD), особенно против доллара США. На фоне высокой вероятности разворота центробанка в сторону снижения ставок раньше прежних ожиданий конца 2026 года дифференциалы доходности быстро начнут работать против локальной валюты. Мы считаем, что AUD/USD, потерявший ближайшую поддержку, в ближайшие недели может без труда снизиться к уровню 0,6350 по мере ускорения оттока капитала.
Также мы видим привлекательную возможность в деривативах на процентные ставки — прежде всего во фьючерсах на австралийские гособлигации со сроком 3 и 10 лет. Исторически, когда квартальная инфляция недотягивает до прогнозов более чем на полпроцента, доходности облигаций быстро падают, поскольку рынок агрессивно закладывает снижение ставок. Трейдерам в деривативах стоит занимать длинные позиции по фьючерсам на облигации, чтобы получить прирост капитала по мере изменения формы кривой доходности в ожидании существенно более мягкой денежно-кредитной политики.
Наконец, трейдерам в производных на акции следует рассмотреть длинные позиции во фьючерсах на индекс SPI 200, чтобы извлечь выгоду из возможного ралли на внутреннем фондовом рынке. Более низкие процентные ставки, как правило, уменьшают стоимость заимствований и повышают оценки австралийских инвестфондов недвижимости (A-REITs) и финансовых компаний, которые доминируют в базовом индексе. Хотя глобальные риски для роста сохраняются, краткосрочное облегчение от «голубиного» сдвига политики, вероятно, подтолкнёт фьючерсы на индекс ASX вверх в течение августа.
