Безработица в еврозоне в январе снизилась до рекордно низких 6,1% после 6,3% в декабре. Число безработных уменьшилось на 184 тыс., главным образом в Италии, Испании и Франции. Данные часто пересматривают, поэтому январское снижение может измениться. Более низкая безработица может восприниматься как более «ястребиный» сигнал для ЕЦБ (Европейского центрального банка: это значит, что он скорее будет держать ставки высокими и бороться с инфляцией, чем снижать ставки).

Прогноз по безработице в 2026 году

Danske Research ожидает, что в 2026 году безработица будет снижаться медленнее, так как спрос на рабочую силу (потребность компаний в сотрудниках) будет ослабевать. Рост занятости (увеличение числа работающих) всё ещё ожидается в Южной Европе, особенно в Испании. Окончательное значение PMI (индекс деловой активности: показатель по опросам компаний, где выше 50 — рост, ниже 50 — спад) для еврозоны за февраль подтвердили на уровне 51,9. Показатель в сфере услуг пересмотрели вверх до 51,9, а промышленность осталась на 50,8, что указывает на умеренный рост. Рекордно низкая безработица 6,1% за январь заставляет рынки думать, что ЕЦБ придётся оставаться «ястребиным». Это сигнал, что давление зарплат (рост зарплат, который увеличивает издержки компаний) может сохраниться и мешать инфляции снижаться до цели. Поэтому на рынке процентных ставок ожидаемое первое снижение ставки сдвигают дальше, к 2026 году. Однако не стоит слишком остро реагировать на одно резкое движение, так как эти данные часто пересматривают. Последняя предварительная оценка инфляции по еврозоне за февраль 2026 года составила 2,4%, что показывает: замедление инфляции продолжается, хотя идёт медленнее. Это противоречит сильным данным по рынку труда и означает, что ЕЦБ может быть не так обеспокоен, как кажется по заголовку о безработице.

Волатильность ставок и относительная стоимость

На фоне противоречия между сильным рынком труда и замедляющейся инфляцией важно следить за волатильностью (резкими колебаниями цен) в краткосрочных процентных деривативах (производных инструментах на ставки — контрактах, цена которых зависит от ожидаемых ставок). Похожая ситуация была в середине 2025 года: сильный отчёт по занятости вызвал распродажу облигаций (падение цен облигаций), но затем всё быстро развернулось после более слабых данных. Сейчас продавать волатильность (делать ставку на спокойный рынок, обычно через стратегии/опционы) рискованно; может быть разумнее готовиться к движению в диапазоне с возможными резкими скачками на новых данных. Картина роста, где февральский PMI на умеренном уровне 51,9, также поддерживает идею, что рынок труда будет охлаждаться постепенно. Разница между более сильными экономиками Южной Европы, опирающимися на услуги, и более вялым промышленным ядром создаёт возможности. Трейдеры могут рассмотреть сделки на спредах (позиции на разницу цен/доходностей), например, отдавая предпочтение испанским активам перед немецкими, чтобы сыграть на региональной разнице.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.