Июль принёс резкую ротацию лидеров на фондовом рынке в конце II квартала: прежние победители с начала года начали сдавать позиции. Южнокорейский Kospi в этом месяце снизился на 23%, китайский индекс Shenzhen упал на 16%, японский Nikkei потерял 9%. Европа выглядит лучше: FTSE 100 в июле прибавил 4%, а немецкий Dax и банковский индекс Eurostoxx выросли на 5,71%. В США Nasdaq Composite снизился на 2%, а Nasdaq 100 — на 5%; более существенные потери зафиксированы в индексе Nasdaq Telecommunications и индексе Philadelphia Semiconductor — на 19% и 18% соответственно.
Ралли в конце недели в американских технологических акциях помогло избежать более глубоких просадок и оставило Nasdaq 100 выше поддержки на уровне 200-дневной SMA (26 690), при сопротивлении на 50-дневной SMA (29 590). Европейские акции удержались, несмотря на рост Brent на 20% за месяц: нефть при этом остаётся ниже $100 за баррель, тогда как Eurostoxx 600 и FTSE 100 на этой неделе обновили исторические максимумы. По сезону отчётности: рост headline EPS у компаний Eurostoxx 600 составляет 17% против ожидаемых 11% (или 7% без учёта энергетики), при том что 70% компаний ещё не отчитались; прибыль S&P 500 растёт на 37% г/г (или на 25% без Alphabet) — это самый быстрый темп со времён III квартала 2021 года.
Акционные и опционные стратегии на август
Мы рекомендуем трейдерам на деривативах в преддверии августа рассмотреть бычьи call-спрэды на американских техгигантов (hyperscalers), используя недавний отскок сектора в конце июля. На фоне стабилизации Nasdaq 100 заметно выше своей 200-дневной простой скользящей средней (26 690) формируется чёткий технический потенциал движения к 50-дневной средней на 29 590. Выдающийся рост прибыли компаний S&P 500 на 37% г/г — максимальный темп с III квартала 2021 года — обеспечивает сильную фундаментальную поддержку этой восходящей динамике.
При том что европейские индексы, такие как FTSE 100 и Eurostoxx 600, на этой неделе обновили рекордные уровни, мы рекомендуем покупать защитные put-опционы на эти индексы для хеджирования риска возможной коррекции. Хотя headline-рост прибыли в Европе выглядит сильным — 17%, — исключение эффекта энергетического сектора снижает показатель до умеренных 7%. Поскольку 70% европейских компаний ещё не представили отчётность, любое разочаровывающее корпоративное руководство (guidance) в ближайшие недели может спровоцировать резкий разворот рынка.
Тактические подходы на фоне волатильности и укрепления нефти
Трейдерам стоит подготовиться к усилению рыночных колебаний, используя опционные стратегии long straddle или strangle на акции технологических мегакэпов в преддверии плотного блока отчётностей на следующей неделе. Исторические данные показывают, что август традиционно является одним из самых волатильных месяцев года: индекс Cboe Volatility Index (VIX) в среднем повышается более чем на 10% в этот период из‑за более тонкой летней ликвидности. Эта сезонная волатильность, в сочетании с ожидаемыми отчётами компаний вроде SpaceX, делает стратегии покупки премии особенно привлекательными в текущих условиях.
Мы также видим возможности в деривативах на нефть: недавний скачок Brent на 20% пока не привёл к пробою психологической отметки $100 за баррель. Трейдерам можно рассмотреть call-опционы на биржевые фонды (ETF) энергетического сектора, чтобы воспользоваться текущим импульсом, на котором во многом держатся европейские корпоративные прибыли. Такая стратегия также позволяет хеджироваться от более широких инфляционных рисков, за которыми центробанки продолжают внимательно следить.
