Индекс потребительских цен (CPI) в Канаде в июне снизился на 0,4% по сравнению с маем, оказавшись ниже рыночного прогноза, предполагавшего падение на 0,2%. Публикация указывает на более заметное, чем ожидалось, ослабление ценового давления за месяц по показателю общего CPI.
Согласно данным, месячная динамика составила -0,4% против ожиданий -0,2%. В сообщении не приводились дополнительные детали по категориям или годовой темп инфляции.
Последствия для денежно-кредитной политики и сделок на процентных ставках
Более сильное, чем ожидалось, снижение инфляции в Канаде в июне до -0,4% наглядно указывает на то, что у Банка Канады есть пространство для агрессивного снижения процентных ставок в ближайшие недели. Мы считаем, что трейдерам на рынке деривативов следует незамедлительно нацелиться на краткосрочные фьючерсы на процентные ставки, прежде всего на контракты Canadian Bankers’ Acceptance (BAX), чтобы занять позицию под более глубокое смягчение политики. Исторически, когда месячный CPI опускается заметно ниже оценок, доходности облигаций резко снижаются, поскольку рынок закладывает быстрые действия центробанка.
Валютный рынок и стратегии по секторам акций
Этот дефляционный сюрприз, вероятно, окажет сильное понижательное давление на канадский доллар, особенно если центробанки стран-аналогов сохранят ставки без изменений. Мы рекомендуем покупать колл-опционы на USD/CAD или открывать длинные позиции по валютной паре, чтобы извлечь выгоду из расширяющегося разрыва в политике. Прошлые данные показывают, что сопоставимые неожиданные просадки инфляции могут быстро ослабить «луни» более чем на 1,5% к доллару США за считаные дни.
Мы также ожидаем, что чувствительные к процентным ставкам сектора, такие как недвижимость и коммунальные услуги, получат сильный «ралли облегчения». Трейдерам стоит рассмотреть покупку бычьих колл-опционов на индекс S&P/TSX 60, чтобы заработать на ожидаемом развороте рынка. Такой подход позволяет участвовать в росте на фоне удешевления заимствований, одновременно защищая капитал от более широких опасений по поводу замедления экономического роста.
