Канадский доллар в целом оставался практически без изменений, а комментарии главы Банка Канады Тиффа Маклема соответствовали последнему заявлению по денежно-кредитной политике, в котором торговые напряжённости сопоставлялись с устойчивым ценовым давлением. Траектория политики по-прежнему допускает более жёсткие условия, хотя более чёткие ориентиры могут появиться лишь к решению в октябре. При инфляции около 3% более слабый CAD может добавить маржинальный инфляционный риск, даже несмотря на то, что Банк Канады в целом считает перенос валютного курса в инфляцию запаздывающим и ограниченным, а снижение валюты с начала сентября было сдержанным.
На рынках отмечалось, что USD/CAD «давит» на сопротивление, а движение выше 1,3990 трактовалось как пробой 50%-го уровня коррекции Фибоначчи падения в июне–августе. Это сохраняет ближайшие цели на 1,4050, а затем на 1,4125, что соответствует уровням коррекции 61,8% и 76,4%. Индикаторы импульса характеризовались как поддерживающие дальнейшее укрепление доллара США, тогда как первичная поддержка обозначалась в зоне 1,3900–1,3915. Отдельно сообщалось, что предполагаемая договорённость Трампа с Беларусью по калию ограничена отсутствием у Беларуси свободных экспортных мощностей.
Стратегия на рынке деривативов и торговые рекомендации
Мы считаем, что трейдерам на рынке деривативов в ближайшие недели следует занимать позиции в расчёте на укрепление доллара США к канадскому доллару, поскольку пара USD/CAD тестирует ключевые уровни сопротивления. При том что Банк Канады оставляет дверь открытой для ужесточения политики, но не сигнализирует о немедленных изменениях ставки, у канадского доллара недостаточно внутреннего импульса для роста. Мы рекомендуем использовать «бычьи» опционные стратегии, например покупку колл-опционов вне денег (out-of-the-money) на USD/CAD, чтобы воспользоваться ожидаемым восходящим движением.
С технической точки зрения пара продемонстрировала явный «бычий» прогресс, пробив сопротивление 1,3990, которое является ключевым 50%-м уровнем коррекции Фибоначчи. Этот пробой формирует понятный путь к краткосрочным целям 1,4050 и 1,4125. Для управления риском мы рекомендуем выстраивать защитные пут-опционы или размещать стоп-лоссы немного ниже прочного диапазона поддержки 1,3900–1,3915.
Макрофон и краткосрочный торговый прогноз
Свежие макроэкономические данные поддерживают «бычью» точку зрения: спред доходностей между 10-летними казначейскими облигациями США и канадскими гособлигациями расширился более чем до 60 б.п. Кроме того, исторические данные показывают: когда инфляция в Канаде удерживается около отметки 3%, Банк Канады сталкивается с деликатной задачей балансирования, что исторически ограничивает возможность агрессивного повышения ставок. Это расхождение в политике между устойчивой экономикой США и осторожным канадским центробанком, вероятно, продолжит давить на «луни».
Для краткосрочных трейдеров мы предлагаем реализовывать «бычьи» колл-спрэды с ориентацией на уровень 1,4100, чтобы оптимизировать соотношение риск/доходность. Подразумеваемая волатильность по опционам на USD/CAD остаётся относительно низкой, что делает стратегии покупки премии особенно привлекательными в текущий момент. Следует внимательно отслеживать предстоящие данные по занятости и ВВП: любое дальнейшее ослабление внутренней статистики, вероятно, ускорит движение к нашей цели 1,4125.
