Неожиданный рост капиталовложений указывает на возможное изменение политики
Неожиданно сильный рост капиталальных расходов на 6,5% говорит о том, что японские компании, вероятно, снова активно вкладываются в рост, а не действуют слишком осторожно, как большую часть 2025 года. Эти данные вышли после январского отчета по базовой инфляции (инфляция без самых нестабильных цен, например на продукты и энергию), который составил 2,8% и уже шестой месяц подряд держится выше цели Банка Японии. Мы считаем, что вместе это заметно повышает вероятность изменения политики Банка Японии в ближайшие недели. Для индекса Nikkei 225 (крупный фондовый индекс Японии) такой сильный настрой компаний на инвестиции в целом является позитивным сигналом. Мы рассматриваем покупку колл-опционов (контрактов, которые дают право купить актив по заранее установленной цене) на индекс, выбирая страйки (цены исполнения опциона), учитывающие возможный прорыв выше максимумов конца 2025 года. Эту идею поддерживают переговоры по зарплатам «шунто» (ежегодные весенние переговоры компаний и профсоюзов о повышении оплаты труда): ранние сообщения показывают, что средний рост зарплат идет около 3,5%, что может усилить расходы потребителей. Более «ястребиный» центральный банк (то есть настроенный жестче: за повышение ставок и против слишком дешевых денег) почти наверняка укрепит иену. Рынок закладывал очень медленное возвращение к более обычной политике с момента отмены отрицательных ставок в 2024 году, но эти данные могут ускорить процесс. Поэтому мы рассматриваем продажу колл-опционов вне денег (опционы, у которых текущая цена далеко от цены исполнения) на USD/JPY, так как снижение ниже уровня 145 теперь выглядит более вероятным. Самый большой риск — для японских гособлигаций. Их доходности много лет были сдержаны мягкой политикой Банка Японии (политика дешевых денег: низкие ставки и поддержка рынка). Если посмотреть на 2025 год, даже небольшие сигналы о возможных изменениях вызывали сильные колебания на рынке облигаций и рост доходности 10-летних бумаг выше 1%. Поэтому мы рассматриваем стратегии на опционах, которые выигрывают от роста доходности (то есть падения цен облигаций), например покупку пут-опционов (контрактов, которые дают право продать актив по заранее установленной цене) на фьючерсы JGB (фьючерсные контракты на японские гособлигации), чтобы сделать ставку на повышение ставки до следующего заседания центрального банка.Позиционирование на укрепление иены и рост доходности
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
