Усиление препятствий для экспорта
Условия для экспорта остаются сложными из‑за тарифов США (дополнительные налоги на импорт) и возросшей неопределённости после решения Верховного суда (высшей судебной инстанции). Дополнительное давление создают более слабый спрос в Китае, усиление конкуренции со стороны китайских компаний на рынках третьих стран (то есть не в Германии и не в стране‑покупателе) и в ЕС, а также зависимость от китайских редкоземельных металлов (редких материалов, нужных для электроники, аккумуляторов и оборонной промышленности). Данные вышли после экономического отскока в последнем квартале 2025 года. В отчёте также говорится, что бюджетные стимулы (господдержка через расходы и/или снижение налогов) могут ускорить рост позже в этом году. Январские данные по торговле заметно снизили оптимизм после неожиданного экономического отскока в последнем квартале 2025 года. Такое слабое начало года показывает, что ожидаемое восстановление не гарантировано. Поэтому в ближайшие недели стоит учитывать повышенный риск снижения немецких и европейских активов (финансовых инструментов, например акций и облигаций). С учётом этого мы рассматриваем покупку пут‑опционов (контрактов, которые дают право продать актив по заранее установленной цене и помогают защититься от падения) на индекс DAX со сроком исполнения (датой окончания действия контракта) в апреле и мае, чтобы снизить риск возможного снижения. Последний индекс делового климата Ifo (опросный показатель настроений компаний) за февраль уже снизился до 85,2, а предварительные данные по заказам в промышленности за февраль также показали падение на 1,5%, поэтому аргументов в пользу «медвежьего» взгляда (ожидания снижения) становится больше. Эта стратегия даёт способ с заранее ограниченным риском получить выгоду от дальнейшего ухудшения экономики.Позиционирование на переход к снижению риска
Проблемы Германии — экономического «двигателя» еврозоны — вероятно, будут давить на евро. Европейскому центральному банку будет сложно обосновать «ястребиную» позицию (курс на ужесточение политики, например повышение ставок), поэтому валюта выглядит менее привлекательной. Мы видим возможность в короткой позиции по фьючерсам EUR/USD (контрактам на будущую цену валютной пары), так как пара может снова проверить минимумы прошлой осени. Такая неопределённость часто вызывает «бегство в качество» (переход инвесторов из рискованных активов в более надёжные), что поддерживает государственные облигации Германии. Похожая ситуация была во время долгового кризиса 2011 года, когда доходности бундов (процентные ставки по госбумагам Германии) снижались, потому что инвесторы уходили из более рискованных активов. Покупка фьючерсов на 10‑летний Bund (стандартную 10‑летнюю гособлигацию Германии) даёт надёжную защиту от снижения рынка акций. Ключевые проблемы — тарифы США и тройной удар со стороны Китая — быстро не исчезнут и будут продолжать мешать. Зависимость от китайских редкоземельных металлов вместе с ростом конкуренции со стороны их производителей на наших рынках создаёт долгосрочную проблему. Эти факторы оправдывают осторожный взгляд и защитную позицию (акцент на снижении рисков) до конца второго квартала.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
