Министр финансов Японии Сацуки Катаяма в четверг заявила, что у правительства есть «свобода действий» для проведения скрытых валютных интервенций против односторонних спекулятивных движений японской иены.
Катаяма также сказала, что финансовые руководители внимательно следят за ситуацией на Ближнем Востоке. Она добавила, что на данный момент правительство не так сильно опасается рисков стагфляции (когда экономика почти не растет, а цены продолжают повышаться).
Она отметила, что заместители представителей США и Японии находятся в тесном контакте по валютным вопросам. Также она сказала, что прошлые валютные интервенции (операции властей на валютном рынке — покупка или продажа валюты — чтобы повлиять на курс) каждый раз оказывали влияние.
Иена сразу не отреагировала на комментарии. Пара USD/JPY выросла на 0,16% — примерно до 159,75, при этом доллар США укреплялся.
Правительство вновь дает понять, что у него есть «свобода действий» для интервенций, пока USD/JPY движется к уровню 170,00 — отметке, не виданной десятилетиями. Подобные словесные предупреждения звучали в 2024 и 2025 годах и нередко сопровождались резкими, внезапными движениями. Такая риторика указывает, что риск скрытой интервенции сейчас крайне высок.
Это создает понятную возможность для трейдеров опционами (контракты, которые дают право купить или продать актив по заранее оговоренной цене), даже несмотря на то, что большой разрыв процентных ставок между США и Японией по‑прежнему играет против иены. Исторически интервенции конца 2024 года дали иене лишь временную передышку, после чего рост USD/JPY возобновился. По данным Комитета по валютному рынку Японии, дневной оборот производных инструментов (деривативов — контрактов, цена которых зависит от курса) на USD/JPY за последний квартал вырос на 15%, что говорит об усилении хеджирования (страхования рисков) и спекулятивной активности.
На этом фоне покупка краткосрочных пут‑опционов «вне денег» на USD/JPY (опционы, которые пока не дают выгоды при текущем курсе, но могут принести прибыль при резком падении) выглядит относительно недорогим способом защититься от внезапного снижения. Подразумеваемая волатильность на один месяц (ожидаемая рынком амплитуда колебаний, заложенная в ценах опционов) уже поднялась до 12,5% с 9% ранее в этом году, но, вероятно, все еще не отражает риск падения на 5–7 иен за одну торговую сессию. Такой ход соответствовал бы резким снижениям после действий властей в прошлом.
В то же время резкое падение из‑за интервенции можно рассматривать как повод для покупки, поскольку прежние меры не смогли развернуть долгосрочный тренд. Фундаментальная логика «кэрри‑трейда» (стратегии, когда занимают деньги в валюте с низкой ставкой и покупают активы в валюте с более высокой ставкой, зарабатывая на разнице) сохраняется: ключевая ставка Банка Японии — всего 0,5%, тогда как у других центробанков она заметно выше. Поэтому трейдеры могут готовиться открывать длинные позиции (ставку на рост пары), если курс откатится к зоне поддержки 162–164 (область, где часто появляется спрос и падение замедляется).
