Глобальные акции завершили день снижением на 0,4% на фоне ухудшения аппетита к риску. Акции стоимости (value — компании, которые выглядят недооценёнными по прибыли и дивидендам) отыграли падение среды и опередили циклические бумаги (компании, чья выручка сильно зависит от экономического цикла) в более защитной сессии.
Слабее всего выглядел технологический сектор из‑за резкого падения акций разработчиков программного обеспечения. Бумаги софтверных компаний за день снизились на 5,1%.
Фьючерсы (контракты на покупку/продажу актива в будущем по фиксированной цене) в основном снижались, при этом фьючерсы на Nasdaq (набор крупнейших американских технологических компаний) держались лучше после того, как Intel представила прогноз, основанный на ожиданиях роста спроса на ИИ (искусственный интеллект). Азиатские фондовые индексы торговались преимущественно в минусе.
Мы видим явный раскол на рынке на фоне ухудшения настроений. Под давлением технологии, но слабость сосредоточена именно в сегменте ПО: он потерял более 5% за день после того, как крупная компания сообщила о замедлении продаж. Нервозность отражает индекс волатильности CBOE VIX (показатель ожидаемых колебаний рынка и «цены» страховки), который поднялся выше 18: инвесторы платят больше за защиту.
В ответ часть капитала перетекает в акции стоимости, которые отыгрывают прежние потери. За неделю ETF на value (биржевые фонды, повторяющие индекс) прибавили почти 1%, тогда как широкие фонды на рост (growth — компании, чья оценка сильно зависит от будущих темпов расширения бизнеса) снизились более чем на 2%, что подтверждает переход к защитной стратегии. Это означает спрос на компании со стабильной текущей прибылью, а не на обещания будущего роста.
Ситуация отличается от широкого ралли в технологиях в большей части 2025 года, когда почти все бумаги, связанные с ИИ, росли одновременно. Сильный прогноз Intel, связанный с ИИ, показывает, что тема не исчезла, но теперь рынку нужны подтверждения реальной прибыльности. Формируется разделение между поставщиками ИИ‑инфраструктуры (чипы, серверы, центры обработки данных) и софтверными компаниями, которые используют эти технологии.
